2024-06-20 00:11:26

经济观察网 记者 胡群 2024年，全球家族办公室的资产配置出现了哪些新动向？

近期发布的《瑞银2024年全球家族办公室报告》显示，与上一年度相比，2024年，全球家族办公室的投资策略出现显著调整——股票和房地产两大类资产的配置均出现约3%的缩减，固定收益和私募股权则分别迎来了4%和3%的增幅。

6月19日，瑞银财富管理家族咨询北亚区负责人卢安悦向经济观察网表示，全球家族办公室在固定收益资产上，尤其是债券配置方面出现4%增长，直接反映了全球央行政策调整带来的影响。随着美联储等央行采取加息措施，债券市场的收益率随之上扬，持有现金变得更具吸引力。投资者纷纷转向短期债券，以此作为获取更稳定收益的途径，进而推高了固定收益类资产的整体配置比例。

卢安悦称，另一方面，全球家族办公室对房地产的配置比例下滑3%，映射出全球房地产市场正在经历的深刻结构变化。在这一调整背后，是投资者对房地产吸引力相对减弱的普遍认知，驱使资金从房地产转向固定收益产品，以期在不确定性加剧的市场中锁定更加可靠的回报。这一系列动态调整体现了家族办公室在当前经济环境下对资产安全性和增值潜力的重新考量。

来源：《瑞银2024年全球家族办公室报告》

《瑞银2024年全球家族办公室报告》显示，家族办公室投资组合在债券和股票之间恢复了更大的平衡。亚太地区家族办公室热衷于增加更多成熟市场的固定收益(48%)和成熟市场的股票(45%)。亚太区家族办公室计划在未来五年内增加对私募股权(24%的直接投资和32%的基金/基金中的基金)、私募债务(28%)和对冲基金(31%)的配置，显示他们对分散投资的更大需求。

瑞银财富管理中国区主管吕子杰表示，随着近期中国宏观因素呈现改善迹象，瑞银投资总监办公室也将中国股票上调至亚洲资产类别偏好中的最优先等级。吕子杰称，在与超高净值客户及企业家客户的沟通中，他们感受到客户的投资情绪不断回暖，资产配置及风险管理意识持续提升。

瑞银近期发布的报告显示，欧洲央行、加拿大央行、瑞典央行和瑞士央行均已经降息，美联储可能会在9月之前跟进。这意味着，目前的现金回报水平将不会持续太久。持有现金或货币市场基金的投资者，或定期存款即将到期的投资者，应考虑通过阶梯式债券、具有资本保护功能的结构性投资策略或平衡型股债投资组合来管理其流动性。

瑞银强调，黄金仍然是一种有效的投资组合对冲工具。在市场重新评估美联储降息路径之际，强劲的美国就业数据推高了美国国债收益率，黄金价格因而下跌。但瑞银重申对黄金的前景持积极态度，并建议将黄金作为分散投资组合的长期工具。瑞银预计美联储今年晚些时候降息将促使黄金ETF（交易型开放式指数基金）的买盘增加，央行需求在2024年第一季度达到创纪录水平之后保持强劲。瑞银预计到年底，金价将升至每盎司2600美元，并继续建议在当前或更低的水平逢低买入黄金。

家族办公室在地域配置上持续展现出对北美的高度青睐，该区域占据了投资组合的半壁江山，比例高达50%。西欧市场紧随其后，占投资组合的比例达到27%，显示出家族办公室对于该地区经济稳定性和市场成熟度的认可。相比之下，亚太区或大中华区吸纳了17%的配置比重，反映出该地区配置比例略低，但在全球投资版图中仍占据重要地位。

《瑞银2024年全球家族办公室报告》显示，展望未来，北美和亚太地区将成为增加配置的热门地区，超过三分之一的受访者希望在未来五年内增加对这些地区的配置(分别为38%和35%)。尤其值得关注的是，北亚家族办公室持有较多现金(14%)，而且其对大中华区的配置为最高(24%)。与全球家族办公室相比，他们最有可能于未来两到三年投资于人工智能(89%)。他们更青睐高品质的短期固定收益，以增强投资组合的多元化(45%)。过去12个月和未来5年，北亚家族办公室的主要担忧为重大地缘政治冲突(分别为56%和70%)。

卢安悦表示，资金充沛的北亚家族办公室在寻找新的投资机会时，对前沿科技和高增长领域展现出强烈兴趣。针对未来两到三年的投资规划，他们对人工智能的热情尤为突出，约89%的北亚区家族办公室表达了对人工智能投资的明确意向，这一比例远超全球平均水平（78%）。

瑞银预测，2022年至2027年间，全球人工智能市场将经历迅猛扩张，增长幅度可能达到15倍。这背后将涵盖人工智能基础设施建设、人工智能赋能的平台服务，以及广泛应用人工智能技术以提升效率和创造新价值等企业。这些公司无论是直接参与人工智能技术研发，还是通过创新应用人工智能技术以推动业务转型，都将共同构成一个庞大且快速成长的生态系统，为投资者提供丰富多样的参与路径。