2024-06-22 09:59:25

财联社6月19日讯 （记者 曹韵仪）在全球流动性收紧的累积效应下，全球金融稳定仍面临一系列风险因素。加强国际货币政策协调将有助于提振全球经济复苏、维护全球金融稳定。当前，全球货币政策协调仍面临哪些问题？

今日，在“2024陆家嘴论坛”的“全体大会二：加强国际货币政策协调，应对全球经济复苏挑战”上，专家认为，目前新兴经济体货币政策的自主性有所增加，有助于带来更加平衡的全球经济增长。但是，各国对内向型政策的青睐，正对全球政策协调提出挑战。

值得注意的是，目前主要国家财政空间受到不同程度压缩，债务脆弱性上升，这使得当前经济前景不确定性加剧，同时财政可持续性也受到影响。

全球经济增速减速下，如何做好国际货币政策协调？

今年4月，IMF将2024年全球经济增速预期上调至3.2%，与2023年全球经济增速持平，较1月份预期上调0.1个百分点，较去年10月份预期上调0.3个百分点。但在全球流动性收紧的累积效应下，全球金融稳定仍面临一系列风险因素。

相关国际组织应如何推进自身机构改革以更好地应对全球复苏挑战、加强全球经济治理？全球货币政策协调仍面临哪些问题？会上的专家认为，目前新兴经济体货币政策的自主性有所增加，有助于带来更加平衡的全球经济增长。但是，各国对内向型政策的青睐，会对全球政策协调提出挑战。

新加坡金融管理局行长谢啇真认为，对于国际货币政策的协调，尽管各个国家情况有所不同，但是基于历史经验，在各国有需求且面临共同冲击时，国际货币政策的协调是能够实现的。

目前，新兴市场国家有汇率稳定、资本市场稳定的考虑，货币政策的自主性有所增强。对于国际流动性措施的重要性，谢啇真表示，IMF是非常重要的国际安全网，中国和很多国家有双边货币互换，这也是非常重要的因素，这些都助推形成更加稳定的货币体系。虽然各国经济周期不同，但是不一样的货币政策也不会被冲击，并且会带来更加平衡的全球经济增长。

谢啇真强调，一个强劲有力的政策框架、国家经济基本面、清晰的央行沟通以及央行之间密切的合作，都是国际流动性的强有力保障。

IMF首席经济学家Pierre-Olivier GOURINCHAS认为，全球经济有韧性是一个很好的结果，但未来的发展无论是全球价值链、产业政策，还是全球贸易仍然面临着很大的不确定性。

他指出，各国货币政策灵活自主应对的重要性，不会被迫跟着美联储升息或者加息，比如亚洲国家的通胀保持稳定。

“在协调方面我们面临着很多风险，其中一个风险是全球各个国家都采取了比较向内的政策，不管是工业政策、贸易政策，还是补贴，大家更多在向内看，影响我们应对共同挑战的能力，这是我们要面临的主要挑战。”Pierre-Olivier表示。

美联储何时降息？ 各国财政空间不断缩小

对于美联储何时降息的预期，市场上的猜测此起彼伏。去年年底，有人预测美联储将在2024年实施6次降息。但今年以来，由于通胀有所反复，美联储一直难以如愿降息。就在上周，最新发布的“点阵图”大砍了年内降息预期：从3月时的3次降到了只有1次。

“我始终认为美联储应该更加把注意力提升于战胜通胀，而不是通过降息以满足市场期待。”在论坛上，橡树资本联席创始人及联席董事长Howard MARKS指出，不降息是必要的，因为美国还没有真正出现经济衰退。

“虽然很多人认为会出现，但是实际并没有发生。我们要接受，通胀比我们的预期更顽固，去全球化、劳动力市场的压力等都让通胀更加具有韧性。现在市场的估值的确比较高，但是并没有到一个离谱的程度，我并不认为这意味着接下来可能出现高危机。”Howard MARKS认为。

谢啇真指出，目前美国持续出现高通胀，今年只出现过一次利率调整。从新加坡的角度来看，全球通胀利率的变动还没有结束，将持续保持对利率的敏感性。

值得注意的是，主要国家财政空间受到不同程度压缩，债务脆弱性上升，经济前景不确定性加剧以及财政可持续性受到挑战。

Pierre-Olivier指出，从全球来看，通胀已经实现软着陆，但仍面临两个领域的挑战。一个是财政问题，疫情已经证明了各国财政缓冲的重要性，但目前部分国家的财政重建面临阻力。第二，生产率增长的预期较差，或许AI能提供新方向。

“各国经济体的增长在放缓，而利率却在高位，导致政府的融资压力也在加大。不过AI和劳动力流入或许会减轻通胀压力，保持经济增长。”Pierre-Olivier表示。

谢啇真指出，各国财政赤字处于高位，无论是成熟经济体还是新兴经济体债务水平正在积累，在财政政策上没有更多空间。此外，高债务率导致供给关系表现不佳，需求正在收缩。

对于未来全球经济的增长点，会上的嘉宾均同意绿色转型将成为经济增长的一个重要抓手。诺贝尔经济学奖得主、伦敦政治经济学院经济学教授Christopher PISSARIDES提出，没有绿色转型就不能实现全球经济复苏。

“目前全球气候变化加剧，绿色转型可以有效创造就业岗位，对经济增长产生一定影响。下阶段全球都需要致力于转型融资，推动绿色经济增长。”Christopher PISSARIDES表示。

（财联社记者 曹韵仪）