2024-06-26 00:07:10

经历破产重整一年后，中信国安实业正在加速涅槃重生！

6月19日，上市公司洛阳钼业发布公告称，拟将其所持新疆洛钼矿业有限公司（以下简称新疆洛钼）的65.1%股权作价29亿元转让予无关联第三方中信国安实业集团有限公司（以下简称“中信国安实业”）。公告显示，新疆洛钼拥有东戈壁钼矿65.1%的权益。

洛阳钼业称，此次出售是为了“更好地聚焦集团发展优先事项”，聚焦新能源金属，布局新的重大战略性并购和重大项目建设，不仅让外界对洛阳钼业未来布局充满好奇，也让市场对中信国安实业的重组进展倍加关注。

大手笔并购钼矿 谋加速转型

东戈壁钼矿作为近年探明的一处特大型优质钼矿，长期受到国内矿业的关注。根据2023年洛阳钼业年报数据，该矿钼品位为0.115%，资源量（按金属量计）50.82万吨。相比之下，国内著名钼业上市公司金钼股份，其两大主力矿山金堆城钼矿和东沟钼矿拥有的钼资源量（按金属量计）分别为34万吨和55万吨，品位分别为0.083%和0.120%。2023年，金钼股份营收达115亿元，净利润31亿元，最新市值为340亿。东戈壁钼矿的价值可见一斑。因此，该矿的出售引起市场广泛关注，其前景也被市场人士普遍看好。

据了解，当洛阳钼业释放欲出售东戈壁钼矿的消息后，竞购者众多，最终中信国安实业脱颖而出，因为该矿与其现有资产具有良好协同性，也体现了寻找新增长点的迫切愿望。

中信国安实业曾是一家知名企业，受内部多种因素影响，从2019年开始公司流动性危机蔓延。2022年初，公司被债权人提请法院司法重整。2023年2月，大股东中信集团牵头耗资120亿元参与重整。

根据《重整投资协议》，包括原中信国安实业以及其子公司在内的7个重整主体，以保留资产和选择留债清偿的债务整体打包，设立中信国安实业集团，进而通过股权受让、增资及以股抵债等方式，中信国安实业最终由中信集团和转股债权人共同持股。中信集团对中信国安实业（新成立的新国安集团，用于吸纳资产）持股比例约30.64％—32.25％，转股债权人对中信国安实业持股比例约67.75％—69.36％。

据中信国安实业官网介绍，重组完成后，其下设6家一级子公司，分别为青海锂业、白银有色（股票代码：601212）、中信尼雅（股票代码：600084）、国安股份（股票代码：000839）、国安一城及国安控股，产业涵盖新能源、先进材料、新消费、信息服务和网络、文旅会展以及不动产运营六大类，2023年营业收入1100亿元。

重组之际，中信集团曾表示，将为重整后的中信国安实业集团注入重要资源，协助其尽快回归健康可持续发展轨道。此次东戈壁钼矿的并购表明，中信集团正在兑现当时的承诺。待股权转让完成后，中信国安实业版图将新添一处矿山资产，与旗下青海锂业、白银有色共同构成矿产资源板块，在先进材料、新消费、新型城镇化三大板块形成协同。

其中值得注意的是白银有色，截至上周五收盘，白银有色总市值210.3亿元，股价2.83元/股。白银有色自身拥有钼资源，位于新疆富蕴县索尔库都克铜矿，但资源量仅1.36万吨，一旦东戈壁钼矿加入，同样作为中信国安实业下属公司，可在资源领域形成开采、技术共享等协同效应。

钼价中长期看好 开发前景乐观

“在当前钼价维持高位的背景下，中信国安实业的收购价属于公允交易价格。同时，除非遇到经营困难等极端情况，矿业行业的收购普遍包含了对未来的预期。”一位业内人士坦言，“国内现在优质钼矿比较少，能对外出售的更少。中信国安实业选择此时出手，整体选择非常正确。”

近年来，钼价持续坚挺的背后是中国钢铁行业的转型需求，中长期看，市场对钼的需求也不会减弱。国金证券的研究报告称，从直接需求来看，需求量占比较大的含钼钢种316不锈钢、双相不锈钢及中厚板2024年3月产量累计同比增速分别为6%、58%和3%；终端需求看，应用场景需求占比较高的油气、化学品制造投资3月累计同比增速分别为12%、7%。

“得益于造船和能化（火电、油气和化工）、钢结构领域景气延续，预计2026年全球钼需求量有望达到34.5万吨，3年符合年均增长率为5%。”该研究报告称。

为什么东戈壁钼矿自从2010年被洛阳钼业并购以来，14年始终处于未开发状态？有媒体指出，可能是因为其采选工程与自然保护区较近有关。但种种迹象显示，东戈壁钼矿的审批工作正在加速推进。据知情人士透露，该矿报批已没有实质性障碍，正在最后的程序中。因此，对于中信国安实业来说，收购东戈壁钼矿的另一大优势是几乎可以“直接上手”，不用再做过多准备，正常情况下两年可以建成投产。横向对比，紫金矿业于2022年10月21日以59.1亿元获得了金沙钼业84%股权，探矿权内钼资源量为219.3万吨。但截至今年6月，尚未有前期开工建设的信息。

据新京报报道，业内人士表示，洛阳钼业此次选择出售东戈壁钼矿出乎市场意料，业内此前甚至并未听到相关风声。不过结合洛阳钼业近期动作，其出售也显得合情合理。洛阳钼业提到“更好地聚焦集团发展优先事项”，预计将在铜业务方面投入更大力度。近年来，洛阳钼业已经成为全球最重要的铜生产商之一，2023年产铜41.95万吨，产钴量5.55万吨。2024年，该公司的产铜量将提升至52万吨以上，成为全球贡献新增铜产量最大的公司。今年年初，洛阳钼业提出新一轮铜产能扩张计划，目标2028年实现80-100万吨铜的产能，计划启动TFM三期和KFM二期开发。

对洛阳钼业来说，与扩建两个在产巨型铜矿相比，从头开发东戈壁钼矿无疑不是优先级，但对急需转型的中信国安实业来说，在合适的时机拿下合适的资源，却是一个对未来至关重要的选择。