2024-07-05 15:38:11

财联社7月3日讯（记者 周晓雅）迷茫、谨慎的情绪仍在基金销售市场弥漫，各家基金公司、基金销售机构在产品新发上更注重打出“安全牌”。

从产品上报情况来看，债基上报产品数占比超四成，涉及了112家基金管理人，最多的一家年内已新上报超10只债基；债基在基金发行市场“挑大梁”的同时，权益基金的新发规模占比从此前超八成的水平回落至不足两成。

权益基金和债基规模的相向而行之下，两者的差距从2021年底的超4万亿元，到今年5月底收窄至4000亿元以内。

展望下半年，债基是否会是新发市场的主力，权益基金又有哪些新亮点，这都仍待观察。不过从各家公司近期发布的半年度观点来看，红利资产仍被多家机构看好，债基则提示需要注意波动。

产品上报：集中布局债基，宽基、红利主题ETF

Wind数据显示，今年上半年，基金公司合计新上报840只产品，352只为债券型基金，占比超四成。而上一轮主动权益基金的高光时刻，2021年上半年债基新上报产品总数仅为232只，占同期新上报产品总数的两成左右。

具体来看，112家基金管理人都在今年上半年上报了债券型基金。银华基金、华夏基金、国泰基金位列上半年上报债基数量的前三位，分别在上半年上报了12只、10只、9只债券型基金。汇添富基金和永赢基金均在上半年上报了8只债券型基金。另外，中欧、嘉实、东方证券资管、兴业基金等20家基金管理人在今年上半年新上报5只以上债券型基金。

部分新上报的债基已在上半年获批并开卖，整体保持较快的节奏。比如，路博迈基金旗下的路博迈安航90天持有期债券在今年2月1日被接收申报材料，6月初产品开卖，6月28日产品成立，该公司旗下另一只2月上报的债基也在7月1日开始发行。

而权益基金的上报中，高股息、高分红标的、核心资产成为各家基金管理人竞相布局的方向。比如，红利主题基金在今年上半年出现了50只新上报产品，以指数型基金为主（29只），还有14只为混合型基金。

今年上半年还新上报了8只挂钩沪深300的产品，包括沪深300ETF发起式基金、沪深300发起式基金、沪深300指增产品等。挂钩中证A50、中证500、科创50、上证50、深证50、北证50指数的产品上报也不在少数。

新发规模：债基占比从不到两成到超八成

新上报的产品分化与基金发行市场情况相对应。“现在基金还是不太好卖。”近期，在走访数家银行网点的过程中，多家银行理财经理就新基金销售给出这一答案。

有的理财经理更倾向于推荐短债等稳健产品，对权益指数产品态度谨慎，强调阶段性持有。“我自己目前对权益基金信心不大，也不好推给客户。”某位银行理财经理坦言。

也有理财经理表示，目前自己主推的产品都是均衡、稳健风格为主，产品类型多为偏债混合型产品，或是纯债型产品。

基金发行数据显示，今年上半年新成立的基金规模合计为6607.08亿元，较去年下半年有所上涨。整体数据似乎表明基金发行市场有所回暖，但实际上权益型基金（股票型和混合型）的新发规模占比仅不到两成（16.69%），债券型基金占比在八成以上。

此前在2020年下半年，新成立基金规模曾达到2.02万亿元的峰值，权益基金新发规模占比达到60.59%，债券型基金占比则是38.32%。而2021年上半年新成立规模也超1.6万亿元，彼时权益基金新发规模更是接近八成（78.45%），而债券型基金新发规模占比17.53%，与当下的市场截然相反。

即便债基是基金发行规模回升的一大助力，但市场人士观点认为，短时间内基金发行难现2021年的光景。“基金销售火爆与市场行情及基金表现密切相关。”道乐研究院分析，过去几年市场情况较好，基金表现出色，加之对明星基金经理的追捧，推动了基金热销。

然而，他们认为，未来两三年这种情况出现概率较低，原因一是在于投资者的日益理性；二是监管不允许市场过度包装明星基金经理和规模“一家独大”；三是宏观经济无法支持短时间内再次出现牛市。

存量规模：债基即将反超权益？

新发基金陆续面世和存量产品的持营之下，各类基金规模的格局已经悄然生变。近日，中基协披露的数据显示，截至今年5月底，公募基金总规模达到31.24万亿元，其中，权益基金合计规模为6.8万亿元，与债基规模（6.4万亿）仅相差3394.61亿元。

2021年底，权益基金规模曾高达8.63万亿元，其中仅混合型基金规模则已超6万亿元；而同期债券型基金规模仅为4.09万亿元，两者规模差值高达4.53万亿元。

从超4万亿到4000亿元以内，债券型基金赶超权益基金规模似乎成为市场共识，债券型基金自然也成了当下基金公司的必争之地。

展望下半年，债基是否会是新发市场的主力，权益基金又有哪些新亮点，这仍待观察。不过从各家公司近期发布的半年度观点来看，红利资产仍被多家机构看好，债基则提示需要注意波动。

嘉实基金经理李宇昂认为，下半年债市预计仍处牛市中后期，有配置和交易机会但需关注波动风险。“供给冲击是关键风险，但历史行情显示这往往会带来配置时机。看好中短期限高等级信用债及中长期限利率债的配置价值。在当前低利率环境下，建议适当降低收益预期至2%-3%。”

鹏华量化及衍生品投资部总经理苏俊杰提到，当前关注度较低，但是财务数据已率先实现边际改善的科创板块，在产业政策和资本政策的双重加持下，有望成为下半年投资新的布局方向。鹏华量化及衍生品投资部副总经理陈龙认为，红利、国央企、资源品等领域具备稳定价值特征，可作为防御性底仓配置。

博时基金权益投资一部总经理曾豪下半年持续看好电力、周期等红利资产，在下半年A股的投资策略上，可以考虑整体沿着资源红利和新质生产力两条主线进行配置。

（财联社记者 周晓雅）