2024-07-05 19:26:49

经济观察网 记者 洪小棠 随着2024年“上半程”结束，私募基金产品半年业绩“成绩单”也随之出炉。在A股市场震荡调整的态势下，各大指数悉数收跌。截至6月30日，上证指数年内累计下跌0.25%，深证成指、创业板指分别下跌7.1%、10.9%，整体来看，市场风格继续分化，表现较好的沪深300涨幅0.89%，表现较差的中证2000跌幅达23.28%，大盘表现显著强于小微盘。

此背景下，经济观察网根据私募排排网数据统计，截至6月30日，有业绩记录的79家百亿私募，上半年收益均值为0.40%，其中32家机构实现正收益，占比为40.51%。百亿私募基金业绩呈现较为显著的分化态势，上半年业绩首尾相差达66.25%。

分化显著

根据私募排排官网数据，上半年实现正收益的百亿私募中，21家百亿私募上半年收益超5%，其中12家百亿私募收益率在5%至10%之间，另有9家收益率超10%。值得一提的是，在收益率超10%的9家百亿私募中，主观百亿私募占据7家。

其中，但斌的东方港湾以上半年收益率47.93%位列百亿私募业绩榜冠军，而百亿量化私募灵均投资则以-18.33%的收益率垫底。

分类型来看，私募排排网数据显示，截至6月30日，有业绩记录的36家百亿主观私募上半年实现了5.25%的收益均值，其中22家实现正收益，占比达61.11%，完胜量化和主观+量化百亿私募。主观百亿私募上半年之所以能够逆势取得正收益，一方面受益于其在包括美股的海外布局；另一方面受益于投资理念普遍偏价值，而以沪深300指数成分股为代表的大盘蓝筹股整体表现出色。

具体来看，除了东方港湾以47.93%夺魁外，梁宏的海南希瓦以29.48%的收益率位列第二。而林园投资则以-9.68%的收益率垫底主观百亿私募上半年业绩榜。中信资本控股旗下的远信投资也以-8.10%的收益率位列百亿私募上半年业绩榜倒数第二。

量化私募方面，随着小微盘指数的持续震荡，进一步拖累了百亿量化私募业绩，回撤幅度亦明显高于主观以及主观+量化百亿私募。有业绩记录的31家百亿量化私募上半年收益均值为-6.18%，正收益占比6.4%，成为上半年唯一收益为负的百亿私募类型。

经济观察网根据私募排排官网数据统计，除灵均投资，还有包括启林投资、金戈量锐、卓识投资、顽岩资产等6家百亿量化私募上半年亏损均超10%。

主观+量化百亿私募业绩表现方面，该类型产品虽不及主观出彩但明显强于量化。私募排排网数据显示，截至6月30日，有业绩记录的12家主观+量化百亿私募上半年收益均值为2.85%。

其中，喆颢资产以12.42%的收益率占据该类型产品上半年榜首，而玄元投资则以-4.35%的收益率垫底同类型。

下半年预测

尽管今年以来A股市场持续震荡，量能出现萎缩，但近日多家百亿级私募对下半年A股走势给出了预判，经济观察网统计发现，多数百亿私募对下半年市场走向给出了偏乐观的看法，且鲜有机构对A股下半年走势不看好。

经济观察网从渠道获取了景林资产总经理高云程所写的《2024年中给投资者的一封信》中表示，今年上半年,中美市场都只有一条主线能让投资者持续产生正收益，分别是中国市场的大宗商品或公用事业类高分红公司以及美国市场的AI核心资产，中途离开这两条主线的投资者无不后悔不已。

高云程在信中表示，过去三年，在港股或美股上市的中国企业估值一降再降，现在已经接近公用事业高分红公司的水平。但仔细研究这批公司的基本面发现，他们都是我们生活中不可或缺的基础平台，基本涵盖了娱乐、社交、购物、旅行、餐饮、生活服务等各方面。“这批公司在经历了过度竞争和发散式扩张后，发现核心业务才是属于自己的那块蛋糕。这些核心业务估值水平处于8倍至16倍PE（市盈率）的公司，随着核心业务逐步恢复增长，利润比收入增长更快，拿出大部分自由现金流回购股票或分红。”

回顾上半年市场，仁桥资产总经理夏俊杰表示，多数行业和公司深幅调整，不少已跌回年初的水平，只有少数行业，如煤炭、石油、银行、水电、港口、高速等“避险”类板块以及AI板块里的算力方向表现优异，不断创出新高。

“抱团现象再次发生，如果本着谨慎和长期的投资信条，我相信远离仍是明智之举。”夏俊杰表示。

”中国长期的经济增长要靠消费，这一点是毋庸置疑的。如果消费不稳，经济增长的动能也就无从谈起。“夏俊杰表示，考虑到现状，政府把更多的钱从投资端转向消费端，更大力度补贴农业、医疗、教育等民生领域，这样的举措可以逐渐提升消费占GDP的比重，增强中长期经济增长的内生动能。也许现在已经处在这样的岔路口了。

高云程认为，“从下半年开始，可以期待很多数据会出现向上的趋势。各项经济政策、产业政策在未来一段时间的稳定性、确定性也会显著比前三年要好。很多龙头公司估值很便宜，这样的机遇是很多年才会出现一次的。”

星石投资副总经理、首席策略投资官方磊表示：“在经济动能逐渐修复、中长期改革方向即将确定的背景下，A股的市场情绪有望从低位逐步向好；而叠加当前股市整体偏低的估值水平，下半年市场中枢有望抬升，或可能出现趋势性机会。”