2024-07-12 12:25:28

近期，新琪安科技股份有限公司（下称“新琪安”）披露了招股说明书，拟于港交所IPO。

钛媒体APP注意到，还未上市，新琪安的业绩就已变脸，特别是最重要的产品三氯蔗糖还深陷价格战之中。员工方面，新琪安的员工离职率高达40%，每天至少有一名员工离职，其中90后是公司离职大军的主力。

价格战引发的三大奇观

新琪安是一家食品级甘氨酸及三氯蔗糖生产商。根据灼识咨询报告，按2023年销量及销售收益计，公司于全球食品级甘氨酸制造行业排名第一，全球市场份额约为5.1%及3.1%；按2023年销量及销售收益计，公司为全球五大三氯蔗糖生产商之一，市场份额约为4.8%及4.5%。

虽然目前新琪安已处于行业巨头地位，但2023年的业绩却遭遇了滑铁卢。2021年-2023年（下称“报告期”），新琪安分别实现营业收入66106.7万元、76149.9万元、44693.8万元，年内溢利分别为1908万元、12202.1万元，4466.2万元，利润波动较大，特别是2023年，公司营利双降，其中营收和净利润分别为同比下滑41.3%、63.4%。

从产品上看，新琪安主要拥有甘氨酸、三氯蔗糖，具体情况如下：

可见，由于2023年甘氨酸和三氯蔗糖的收入大幅下滑，才导致公司整体业绩“腰斩”，同时三氯蔗糖也代替甘氨酸成为公司创收最高的产品。

针对于创收最高的三氯蔗糖，钛媒体APP发现了三大“奇观”。首先，新琪安在申报稿中自述，中国的三氯蔗糖市场高度集中，几家生产商主导整个行业，而较小的生厂商仍然存在。在这种情况下，生产商往往会通过降低产品价格来进行竞争，以获得更大的市场份额，因此在过去几年中有多次价格战。2022年价格战再一次打响，这一次价格战的原因是三氯蔗糖市场供过于求，库存高企。

根据公开数据，三氯蔗糖历年的平均价格情况如下：

可见，深受价格战影响，三氯蔗糖的平均出口市场价格从2022年的约每公斤386.3元大幅下跌至2023年的约每公斤186.5元。

而新琪安三氯蔗糖的收入几乎全部来自出口销售，具体情况如下：

在价格战中，新琪安自身三氯蔗糖的平均出口市场价格也在大幅下滑，从2022年的每吨31.17万元大幅下跌至2023年的每吨23.68万元，2023年的平均出口市场价格同比下降了24.03%。

但新琪安在申报稿中强调，公司未参与价格战。

其次毛利率方面，2022年-2023年，新琪安三氯蔗糖的出口销售毛利率分别为33.3%、35.2%，2023年三氯蔗糖身处价格战之中，新琪安三氯蔗糖的出口销售毛利率不降反升，实属罕见。

最后，拉长时间看，新琪安三氯蔗糖的出口销售毛利率也较为神奇。报告期内，新琪安三氯蔗糖的出口销售毛利率分别为-0.9%、33.3%、35.2%，也就是说，新琪安从2021年出口亏本销售三氯蔗糖到2022年该产品的毛利率达到33.3%，仅用了一年时间。与此同时，2023年三氯蔗糖深陷还深陷价格战。从公司的申报稿中可以发现，2021年三氯蔗糖并未发生价格战，新琪安却亏本销售该产品，实在令人费解。

员工离职率高达40%，90后是离职大军主力

钛媒体APP注意到，新琪安的人员波动也较大。截至2023年末，新琪安共拥有672名员工，其中男女比例分别为209名、463名，离职率分别为43%、38%，具体情况如下：

也就是说，2023年，新琪安共有448名员工离职，每天至少有1名员工离职。

按年龄分，新琪安的员工构成具体如下：

其中年龄小于30岁员工的离职率高达59%，介于30岁至50岁员工的离职率为39%，大于50岁员工的离职率为28%。换言之，90后新琪安离职大军的主力。

值得一提的是，新琪安还存在未给员工缴纳社会保险及房屋公积金的情况。报告期内，新琪安为员工缴纳社会保险及房屋公积金供款的欠缴总额分别为110万元、130万元、130万元。（作者｜邓皓天）