2024-07-12 19:39:19

财联社7月10日讯（记者 刘梦然）中报业绩预告陆续出炉，光伏板块正处周期底部，头部企业相比去年普遍由盈转亏。

财联社记者注意到，截至目前已披露的业绩预告中，已有8家光伏企业中报预亏上限超过10亿元，其中隆基绿能（601012.SH）预亏上限达到55亿元。上年同期，公司净利润91.78 亿元。

对于亏损原因，多家企业在公告中提到，报告期内产品价格持续下降导致毛利率下滑，以及降价所导致的存货跌价准备大幅上升。其中，隆基绿能预计计提存货减值金额45亿元到48亿元，是导致其盈利短期承压的重要原因。TCL中环（002129.SZ）在公告中称，2024年第二季度，各产业环节基本处于销售价格和成本倒挂、普遍亏损甚至现金成本亏损的状态，经营业绩承压。

上半年晶硅主产业链普遍亏损

光伏晶硅产业链大致分为多晶硅－硅片－电池－组件四个主要环节。从披露业绩预告情况看，四个环节几乎无一幸免：多晶硅环节，通威股份（600438.SH）预计上半年净利亏损30亿元至33亿元。分季度看，公司一季度净亏损7.87亿元，二季度亏损幅度扩大，单季预计净亏损22.13亿元-25.13亿元。

硅片是中报预亏的“重灾区”，TCL中环预计上半年实现归属于其股东的净利润为-29亿元至-32亿元；此轮扩产周期入局的硅片“新秀”们开始经受周期下行考验：双良节能（600481.SH）预计上半年净利润亏损10.3亿元-12.8亿元；弘元绿能（603185.SH）预计上半年净亏损8亿元-11亿元；京运通（601908.SH）预计上半年净亏损7.56亿元-11.3亿元；

在电池和组件环节，爱旭股份（600732.SH）预计上半年净亏损14亿元-20亿元；隆基绿能预计上半年净亏损48亿元-55亿元。

加上此前预计上半年净亏损8亿元-12亿元的晶澳科技（002459.SZ），已有8家光伏头部企业预亏上限超过10亿元。此外，钧达股份（002865.SZ）预计上半年净利亏损9000万元-1.8亿元；亿晶光电（600537.SH）预计上半年净亏损4亿元-6亿元；沐邦高科（603398.SH）预计上半年净亏损1.52亿元-1.87亿，同比转亏。

对于亏损原因，多家企业提到了价格承压带来冲击。钧达股份认为，光伏行业进入结构性调整阶段，在行业供需失衡持续扩大的影响下，市场竞争进一步加剧，主产业链产品价格承压，行业盈利水平大幅下降。

隆基绿能在回复交易所工作函中表示，2023年四季度以来，组件集采招标投标价屡创新低。主流产品价格快速下跌，且下跌幅度超过行业成本下降幅度，跌价迹象明显。

弘元绿能同样表示，结构性调整下，市场竞争进一步加剧，主产业链产品价格承压，行业盈利水平大幅下降。公司营业收入较去年同期出现下滑，主营业务产品毛利率同比有较大下降，存货跌价准备大幅增加，导致公司净利润为负值。

低价非理性竞争下，光伏各环节跌破盈亏平衡点。财联社记者注意到，截至6月下旬，多晶硅致密料和N型G10L单晶硅片分别为3.46万元/吨、1.11元/片，较年初降幅超过三成。根据机构测算，当前价格下，大部分硅片、电池片均处于现金流亏损状态。

眼下，光伏产业的“灵魂拷问”是，在价格战已无法持续、经营现金流转负的情况下，“失血”状态还能持续多久？

头部企业预测：再过三个月价格可能会稳定或者上抬

光伏制造业具有一定的周期性特点。如何度过周期底部，是众多企业当下面临的首要难题。此前，有头部组件厂负责人对财联社记者表示，利润见底说明拐点将至，但这也表明，真正的产能清退将在下半年逐步开启。

而根据机构更保守的预测，由于硅片/电池片环节当前总产能仍显著过剩，且行业成本曲线已较为平坦，因此在可观的产能规模出清或“破坏性”的技术变革发生之前，盈利改善空间预计非常有限。

目前，晶硅产业链主要环节仍处于清库阶段，供给端压力有减缓预期，但产品价格显著回升还未出现。根据infolink于6月下旬发布报告，国内项目仍旧观望，组件价格混乱，分销商抛货价格持续探低，部分中后段厂家交付价格已低于0.8元人民币，整体价格仍有下探趋势。

业内共识认为，光伏产能出清已经“箭在弦上”。隆基绿能董事长钟宝申在接受投资者调研中表示，只看当前行业现状，现在的价格就是底部，短期内整个行业没有能力支撑价格进一步下跌。

至于价格什么时候能反弹，钟宝申认为，以目前的竞争态势有可能再过三个月左右，价格可能会稳定或者稍微上抬。未来一段时间，价格会回到现金成本和制造成本之间。随着产能继续出清，价格会回到制造成本。

钟宝申对投资者表示，2024年会是公司非常艰难的一年，也会是行业艰难的一年，2025年公司将会率先回到增长轨道，公司会先于光伏行业进入到复苏状态。

值得一提的是，在产能清退加快的同时，光伏的产能扩张也有望得到进一步引导。据工信部网站消息，工信部就《光伏制造行业规范条件（2024年本）》《光伏制造行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿）公开征求意见，拟引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目。

相比于前一版变化，对于除了多晶硅之外的新建和改扩建光伏制造项目，也将最低资本金比例由20%提升至30%。业内分析认为，在目前光伏供需形势严峻的情况下，加强供给端的调控是加快推动供需恢复平衡的关键举措。

（财联社记者 刘梦然）