坚朗五金定增危局:“拖延症”贻误良机,降募资遭遇批文快到期

要闻 2024-07-18 10:52:28
导读 7月16日,坚朗五金(002791.SZ)发布《关于调整公司募集资金投资项目拟投入募集资金金额的公告》,募资上限由最初的19.9亿元调整至12亿元。...
2024-07-18 10:52:28

7月16日,坚朗五金(002791.SZ)发布《关于调整公司募集资金投资项目拟投入募集资金金额的公告》,募资上限由最初的19.9亿元调整至12亿元。公司从去年四月启动定增,到当年9月获得批文仅用了不到五个月的时间,实属不易。但坚朗五金似乎并未珍惜此次机会:自公司获得批文之后,此次定增始终未得以实施,直至现在已拖延了十个月之久。

在这10个月中,市场已发生了巨大的变化。最初,本次定增的发行价为41.26元/股。根据定价规则,彼时,公司前二十个交易日公司股票均价为83.64元/股,折价超5成,因此‌公司此番操作被外界视为“低价增发”。随着坚朗五金股价的大幅下跌,当前公司股价已跌至22元左右。在发行数量不变的情况下,公司不得不调整此次定增的募资金额。

至于坚朗五金在获得批文后为何拖延了十个月才推进定增,这背后折射出了本次定增的发行方(即上市公司本身)以及投资方各方微妙心态。目前,坚朗五金面临的现实是:即便公司将募资金额调减至12亿元,缩水超4成,在当前股价的下跌的趋势之下,公司仍然存在发行募集资金不足的风险。与此同时,在批复有效期1年的情况下,如今距离批文到期已不足两个月。若公司再不加快脚步,此次定增将“泡汤”。

在定增停滞的1年多时间,坚朗五金总投资超22亿元的募投项目并未停下脚步,公司依靠自筹资金先行投入。据公司披露,公司部分募投项目在持续推进。这意味着,无论“缩水定增”成败与否,公司的“资金饥渴症”已很难祛除。

募资额缩水4成的背后

公开资料显示,坚朗五金主要从事建筑配套件的研发、生产和销售,公司主要产品包括建筑门窗幕墙五金、门控五金系统、不锈钢护栏构配件、智能锁等智能家居等。从此次募投项目来看,公司正在加码扩产智能锁等智能家居类产品。

早期的坚朗五金可谓是不折不扣的大牛股,在2018年10月至2021年8月期间,公司股价暴涨超28倍。到了2023年4月,也就是公司推出定增预案时,这时公司的股价已出现下跌,但昔日大牛股的的气场并未完全散尽。因此,当公司定增发行价为41.26元/股时,市场广泛认为其“低价增发”。

具体来看,最初方案显示,坚朗五金拟向包括控股股东白宝鲲在内,不超过35名符合中国证监会规定条件的特定对象,发行不超过4823.1万股股票,募资金额不超过19.9亿元。若按照募集资金和发行股票数量上限测算,此次定增的发行价约为41.26元/股。

根据规定,定增股票的发行底价为定价基准日前二十个交易日公司股票均价的80%。彼时,公司前二十个交易日公司股票均价为83.64元/股,折价超5成。

距离预案提出过去将近1年时间,7月16日晚间,坚朗五金宣布调减本次定增的募资金额,公司结合当前市场环境和实际情况所作出决定,将募资金额的上限由19.85亿元调减至12亿元,但发行数量未发生变化,上限仍为4823.1万股。

在此期间,坚朗五金的股价开启了暴跌模式,到了7月16日收盘,公司收盘价为23.08元。1年半时间不到,公司股价暴跌超7成,市值蒸发超180亿元。

若按照调整后的募集资金上限测算,定增的发行价约为24.88元/股。若根据公司前二十个交易日公司股票均价为26.33元/股来计算,公司此次定增每股发行价理应为21.06元,募资额的上限应当调减至10亿元左右。显示,公司此次调减的幅度并不够。

坚朗五金定增的前期进展相当顺利,从启动到获得批文(2023年9月)仅用了不到五个月的时间。然而,令人困惑的是,既然公司在去年9月便获得批文,为何不立即推进定增,而是拖延至今近一年时间?针对这一问题,钛媒体APP以投资人身份从公司方面获得的回复中得知,此次募资金额的调减的确与公司股价暴跌有关。

至于为何未能及时推进定增,既有客观上的原因如公司需要办理定增相关手续等,也有各参与方心态的因素掺杂其中。以投资方角度出发。在股价大跌背景下,35名发行人有意观望市场行情,以期获得更低的发行价格。

“现在回过头来,当时未及时发行是错过了良机,但万一当时发行后,后期股价又上去了,岂不更错过了良机?”坚朗五金表示道。

总之,在上述一系列因素的综合作用下,此次定增拖延了整整10个月。

升级扩产步履不停,资金饥渴如影随形

据钛媒体APP观察,2023年上半年,整个家居行业在迎来扩产潮,不仅有众多知名上市公司如乐歌股份、曲美家居纷纷抛出定增方案,欲投入重金扩建生产基地,或对原有生产线进行升级,同时也吸引了大量中小企业参与。

坚朗五金也不例外,定增旨在扩充智能锁等智能家居类产品、扩建生产基地、产线改造升级等。实际上,坚朗五金在启动定增扩产计划时,公司部分产品的产能利用率低于80%。尽管如此,在扩产潮的大势之下,公司不得不选择跟随。

不仅如此,在募集资金尚未到位的情况下,公司的部分募投项目已在建设中。在今年4月份的投资者关系活动中,坚朗五金曾表示,公司目前正在进行的增资扩产项目主要有三个,分别在东莞总部三厂、河南华北生产基地及中山小榄生产基地。其中,河南和中山基地投资项目也是公司定增募投项目的重要组成部分,河南基地现在有部分已投产。可以看出,虽然公司定增停止依旧,但扩产项目的建设却从未停下脚步。

图片来源中国幕墙网

公司在公告中也表示,在本次向特定对象发行股票募集资金到位之前,公司将根据项目进度的实际 情况以自筹资金先行投入,并在募集资金到位后予以置换。

扩张产能很考验公司的资金实力。以坚朗五金为例,公司五个募投项目的总投资额为22.03亿元,但截至今年一季度末,公司账上资金为6.96亿元,难以支撑上述募投项目的建设。从现金流来看,2022年至2024年一季度,公司经营活动产生的现金流量净额分别为9.35亿元、4.99亿元、-6.1亿元,整体呈下降趋势。

此外,钛媒体APP翻阅公司公告后发现,坚朗五金频繁向银行申请综合授信提供担保。据统计,自2023年以来,公司累计发布10多条相关公告。

截至今年3月27日,公司及控股子公司对外担保额度总金额为80亿元(含本次及2022年年度股东大会审议的担保额度40亿元,2022年年股东大会审议担保额度有限期至2023年年度股东大会之日止),占公司最近一期经审计归属于母公司净资产50.88亿元的比例为157.23%。

不难看出,公司对资金的渴求非常强烈。在这一背景下,此次定增便显得尤为关键。然而,随着批文到期日的日益临近,公司此番定增能否顺利实施还存在不确定性。作者|李若菡 编辑 刘敏)

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