2024-07-20 10:18:13

经济观察报 记者 蔡越坤 信托公司上半年业绩表现如何？伴随着银行间市场未经审计的财务数据及资本市场的财报数据次第披露，信托公司的“期中考”成绩单逐渐揭晓。

截至7月16日，共有53家信托公司披露上半年财报。其中，陕国投信托（000563.SZ，同“陕国投A”）为上市公司，也公告了半年报业绩。从业绩数据可见，上半年，信托公司净利润等关键财务指标呈现出明显的分化趋势。

从目前已披露业绩的53家信托机构来看，按照上半年净利润排名，江苏信托实属“黑马”，以15.59亿元净利润登上第一宝座；中信信托（合并）和英大信托紧随其后，净利润分别为13.81亿元和10.94亿元；长城新盛信托、长安信托、山西信托、华融信托、昆仑信托、华宸信托、东莞信托、中泰信托、中航信托等十余家信托机构上半年的净利润不足亿元。另外，万向信托、杭工商信托、华澳信托的净利润则出现亏损。信托机构的业绩呈现冰火两重天的局面，分化在进一步加剧。

中诚信托研报认为，上半年，受国内外经济环境、资本市场等多方面的影响，信托公司营收与利润仍然承压，部分公司的经营业绩波动较大。

用益信托研究员帅国让接受经济观察报采访时表示，从净利润排名前三的信托公司的业绩来看，江苏信托及中信信托主要依靠投资收益带动整个经营业绩的提升，在信托业务短期内难有起色的情况下，发展自有资金的股权投资、证券投资也许是一种选择。

头部业绩增长背后

从2024年上半年净利润排名看，华能信托、华鑫信托、陕国投信托、建信信托、中诚信托、华润信托、华宝信托进入前十行列，净利润分别为10.43亿元、8.80亿元、6.86亿元、6.52亿元、6.11亿元、6.02亿元、5.65亿元。

具体来看，2024年上半年，江苏信托实现营业收入14.90亿元，净利润15.59亿元。该公司营收与去年同期相比基本持平，而净利润增长近3亿元。

上半年净利润独占鳌头的江苏信托，手握优质金融股权，获得了良好的股权投资收益。截至2024年4月29日，江苏信托持有江苏银行6.98%股权和利安人寿22.79%股权。

7月12日，国网英大（600517.SH）发布的英大信托等2024年半年度未经审计财务报表显示，上半年英大信托实现营收16.28亿元，同比增长22.25%；实现净利润10.94亿元，同比增长20.76%。

根据中粮资本（002423.SZ）的公告，中粮信托在2024年上半年实现营业收入7.89亿元，同比增长10.74%。其中，手续费及佣金净收入达到6.89亿元，同比增长14.62%；投资收益从去年同期的1.05亿元减少至7288.54万元，降幅达到30.59%。2024年上半年，该公司实现净利润4.01亿元，同比增长13.33%。

7月11日，陕国投A发布的上半年业绩快报显示，其实现营业总收入14.08亿元，同比增长12.15%；计提资产减值准备后实现净利润6.86亿元，同比增长14.49%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6.76亿元，同比增长19.85%；基本每股收益0.1342元，同比增长14.51%。

陕国投表示，公司的营业总收入及净利润实现增长，主要是公司管理信托规模增至5786.46亿元，信托主业运营平稳，转型创新取得一定成效。同时，公司自有业务运作稳健，质效较好。

中诚信托分析，部分信托公司的投资收益表现较好，这部分收益主要是拥有优质金融股权所产生的贡献。此外，金融资产风险分类办法将于2025年底正式实施，固有资产的估减值变化可能对未来信托公司的业绩产生影响。

逾六成公司的净利润下滑

根据披露数据，总体来看，逾六成信托公司的经营业绩出现了下滑。

从上市信托机构来看，7月12日，五矿信托、昆仑信托、中航信托披露了2024年半年度未经审计财务报表。

五矿资本（600390.SH）披露，上半年五矿信托实现营收7.22亿元，同比下降58.48%；实现净利1.88亿元，同比下降78.03%。此外，数据显示，五矿信托2024年上半年手续费及佣金净收入为9.09亿元，同比下降43.55%。

7月12日，中油资本（000617.SZ）披露，上半年昆仑信托实现营收1.41亿元，同比下滑49.75%；实现净利2063.67万元，同比下滑84.85%。数据显示，昆仑信托2024年上半年手续费及佣金净收入为2.11亿元，同比下降6.64%。

中航产融（600705.SH）7月12日披露，上半年，中航信托实现营收5.75亿元，较 2023上半年同期下降48.75%，其中，手续费及佣金收入5.86亿元，同比下滑39.83%，投资收益1990.96万元，同比下降90.12%；净利润由2023年同期4.35亿元下滑至0.95亿元，下滑78.19%。

7月14日，爱建集团（600643.SH）公布的爱建信托2024年上半年未经审计资产负债表及利润表显示，2024年上半年，爱建信托实现营收4.22亿元，较上年同期减少1.65亿元，降幅为28.12%。

爱建集团表示，爱建信托的业绩下滑主要系利息收入及手续费及佣金收入下降所致。报告期内，爱建信托上半年实现净利润1.30亿元，较上年同期减少1.06亿元，降幅为44.94%。

中诚信托研报数据指出，总体来看，2024年上半年，多数信托公司的营收与利润同比下降，营业收入、利润总额、净利润同比下降的公司数量占比均在六成左右。其中，从营业收入指标看，共有20家实现同比增长，31家同比下降，1家由负转正；从利润总额指标看，共有14家实现同比增长，34家同比下降，1家负值减少，3家由负转正；从净利润指标看，共有16家实现同比增长，32家同比下降，1家负值减少，3家由负转正。

帅国让表示，从上半年披露数据的53家信托公司的业绩表现来看，约有六成信托公司的经营业绩下滑，说明当前信托行业的转型依然面临较大的压力。

他认为，信托公司上半年业绩分化，一方面与传统融资类业务不断压降、新业务业绩增长点尚未成熟相关，另一方面与过往历史包袱大小及存量不良资产处置的差异性密不可分。

业务转型进行时

在业绩面临挑战的当下，信托机构正在积极推进转型。

一位头部信托公司的人士称，信托机构的传统业务类型基本已经“熄火”，比如地产业务、通道业务。目前，信托机构正在加快非标转标的转型，主营业务已经发生了深刻的转型变革。

中诚信托研报指出，近年来信托资产规模和结构发生较大变化，标品信托、服务信托成为最主要的业务品种，相关业务的拓展形成当前信托资产规模最重要的支撑。但标品信托业务所在的证券投资市场已是红海，服务信托还处于持续开拓阶段。

中诚信托称，信托传统业务发展空间受限。随着市场基础利率的不断走低，当前基础产业信托业务和消费金融信托业务底层资产的收益率也已明显下降。相比而言，银行等金融机构在低利率时代的竞争优势更为显著，信托公司相关业务拓展难度持续加大。

对信托公司展业策略的思考，中诚信托认为，一是要更加注重提升转型业务质效。费率竞争可能会对短期业务拓展有一定的促进作用，但如果只是降费率，未能为受益人提高投资回报率或带来更多功能价值，并不利于相关业务或机构的长期发展。业务规模大、市场份额高并不意味着一定是赢家，规模的集中可能带来的更多是风险集聚。从平衡短期目标和长远发展的角度来看，在费率竞争之外，信托公司应寻求更多的业务突围方式，以更高的综合服务价值提升竞争力；二是要更注重不同类型业务的协同发展。信托业务三分类新规正式实施以来，发力资产服务信托成为信托公司的共同选择。资产服务信托做规模、资产管理信托做收入、公益慈善信托发挥协同价值成为行业的普遍展业策略。参考借鉴境外领先资管机构的经验，其托管业务和资产管理业务是相互促进、共同发展的关系，资产服务信托和资产管理信托的协同联动也将是信托公司进一步提高竞争力的突破点。从2024年上半年信托业的转型创新亮点来看，已有更多信托公司进行了尝试和突破。

帅国让称，未来信托公司还需凭借自身的股东背景及资源禀赋来开展业务。头部信托可以依靠自身强大的资源、品牌、运营管理能力实现做大做强某项业务，随后逐步形成自身的专业优势；中小信托公司可以试着在某项业务上锁定目标群体，随后在产品服务上独特创新，形成自身的特色。