2024-08-14 17:19:20

财联社8月10日讯（编辑 潇湘）作为投资界的传奇人物，巴菲特以长期持有股票而闻名。而对于金融市场而言，这位“奥马哈先知”数十年以来的投资风格，也带来了一幕不常见到的场景：巴菲特“不动则已”，一动则往往会掀起一些人们过往意想不到的“涟漪”。

据业内机构预计，随着巴菲特二季度大幅砍仓苹果，这很可能导致一些被动型基金在下一次再平衡时，大举买入苹果股票。

根据伯克希尔哈撒韦本月早些时候发布的2024年Q2财报，伯克希尔哈撒韦在二季度大幅减持了头号重仓股苹果，从7.9亿股降至4亿股，减持幅度为约49%。

那么，为什么“股神”狂抛，反而会导致被动型基金买入苹果呢？

答案在于，鉴于巴菲特的持仓，过往苹果在主要股指中的权重影响力，其实并未得到充分释放。

由于巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司一直以来倾向于长期持有其投资，因而对于外界而言，其过往持有的苹果股份，往往会被视作是不会进行流通交易的，这也导致苹果公司在一系列基准中的真实权重多年来一直被压低——指数提供商会根据一种称为流通股调整市值的方法计算这家科技公司的权重。

简单地说，许多指数的编制其实都没有反映出苹果公司的真实价值。

以百分比计来衡量，这一数字似乎并不庞大——以标普500指数为例，目前苹果公司的94%市值已被考虑在内。

但即便如此，对于一家市值总规模高达3万亿美元的公司来说，这仍然是一笔巨款。

根据Piper Sandler的估计，在伯克希尔二季度砍仓近一半的苹果股份后，随着指数编制中需统计的苹果流通市值增加，追踪这些指数的被动型基金在下一次再平衡时，可能需要购买多达400亿美元的苹果股票。

这相当于该公司股票过去一个月日均交易额的三倍。

倒霉的可能是各类指数中的其他个股？

不难预见到的是，被动型指数基金机械地涌入市场，可能会再度遭到对冲基金绿光资本创始人兼总裁David Einhorn等大佬的抨击。他们此前就曾认为，被动型投资从根本上破坏了市场，令大量的资金对估值不再敏感。

而一旦上述再平衡真的发生，苹果固然可能“因祸得福”，但对指数中的其他一些公司来说无异于一个坏消息——它们的权重或将因这一变化而降低，其股票也将相应地被这些被动型指数基金所抛售。

当然，首次调整要等到下个月的季度指数调整时才会进行，至少目前对于专注于宏观经济表现和央行政策的市场来说，任何调整都是次要的。

但也有一批交易员在预期此类事件发生时，已经开始着手建立起了相应头寸。

“我们经常会看到我们的交易员因为再平衡而活跃起来，”Piper Sandler首席投资策略师Michael Kantrowitz，“人们希望对此有所了解”。

（财联社 潇湘）