2024-08-26 18:01:25

债市要闻

【交易商协会徐忠：一些金融机构在央行提示风险后，“一刀切”地暂停了国债交易，也是对央行意图的误读】

交易商协会副秘书长徐忠在接受媒体采访时表示，央行对长期国债利率的风险提示，是为了遏制羊群效应导致长期国债利率单边下行可能潜藏的系统性风险，并未设置长期国债利率区间。这与一些国家实施非常规货币政策控制国债收益率曲线是不同的。一些金融机构在央行提示风险后，又从一个极端走向另一个极端， “一刀切”地暂停了国债交易，这既是其风险管理能力弱的体现，也是对央行意图的误读。徐忠指出，一些国内外媒体认为，中国的长端利率下行也反映了经济运行中发展基础不够牢固、总需求不足、预期偏弱的问题。事实上，党中央、国务院已看到这些问题，并着手系统谋划解决。下一步，交易商协会将坚决贯彻落实中央金融工作会议有关要求，结合市场发展情况，持续推动优化银行间二级市场制度建设，加大银行间债券市场违法违规交易行为查处，助力防范化解金融风险，促进市场高质量发展，维护债券市场良好的交易秩序。

【中债金融估值中心停止编制以LIBOR为基准的浮动利率中资美元债点差曲线】

中国债券信息网公告称，为满足境内外投资者对中资美元债价格指标产品的精细化要求，我们于2020年11月16日起试发布“中债浮动利率中资美元债(LIBOR-3M)点差曲线(A＋)”等6条收益率曲线，曲线基准利率为3个月美元LIBOR。2024年4月，ICE Benchmark Administration Limited (IBA)发布公告称，1个月、3个月、6个月美元LIBOR数据将自2024年9月30日后停止发布。结合上述市场变化情况，经审慎评估，拟于2024年10月8日起停止编制“中债浮动利率中资美元债(LIBOR-3M)点差曲线(A＋)”等6条收益率曲线。停止编制的曲线历史数据仍可通过中债DQ金融终端及授权信息商查询，欢迎市场成员和相关专家提出宝贵意见。

【回应保险预定利率下调、银行净利润增速、地方金融机构重组 金融监管总局最新发声！】

在国新办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，国家金融监督管理总局副局长肖远企、统计与风险监测司司长廖媛媛、财产保险监管司司长尹江鳌就耐心资本、地方金融机构重组、保险预定利率下调、银行净利增速等热点话题一一回应。

谈及地方金融机构重组话题时，肖远企表示，区域金融布局一直在做，不存在快和慢的问题，主要根据当地经济金融总量、变化趋势、金融需求的情况优化布局。廖媛媛表示，中国商业银行净利润的增速放缓受贷款利率下降，净息差收窄，以及商业银行降低服务收费影响。已经注意到几家民营银行净利润出现阶段性下滑，是由于加大拨备计提力度影响了当期利润，上半年民营银行总体盈利。廖媛媛在发布会上介绍，城市协调机制是以城市为主体，以项目为中心，在各方的努力下，精准支持了房地产项目融资，取得阶段性成效。目前，商业银行已审批“白名单”项目5392个，审批通过的融资金额近1.4万亿元。在城市协调机制推动下，符合规定的“白名单”项目及时获得了资金支持，为促进项目建成交付、保障购房人合法权益、稳定房地产市场发挥了积极作用。

【基金费用管理新规2年降费或达96亿，货币中介佣金遭遇打折冲击，券商趁势扩张撮合交易服务】

自7月1日公募基金证券交易费用管理新规正式实施以来，基金公司与证券公司的合作以及基金公司与货币经纪公司的交易得到进一步规范。据财联社了解，部分货币中介最新的费用标准或接近此前六折，有券商测算，两年将为基金投资者节省96亿元，而其中一部分便是债券交易所产生的佣金支出。尽管存在竞争关系，不过市场人士对财联社表示，货币中介降佣对证券公司债券撮合业务开展影响并不大，证券公司在债券报价系统上做了不少创新，同时在部分领域和品种上仍具备一定优势。此外，由于券商参与一级承销，比货币中介更能掌握客户群体，在实际的二级撮合交易中，券商销售交易团队也更具定价和信息优势。

【中山市人才创新创业生态园服务有限公司将向“岭南转债”持有人收购部分债券，收购价格为100.127元/张】

8月21日，岭南股份公告，中山市人才创新创业生态园服务有限公司（“收购方”）将向“岭南转债”持有人收购部分债券，收购价格为100.127元/张，即“岭南转债”2024年8月9日前连续20个交易日收盘市场价格的平均价上浮15%。目前收购方已完成内部决策，同意本次收购方案。收购要约的有效期为8月23日上午9:15至9月9日下午15:00。公告特别提醒称，本次债券收购需要取得“岭南转债”持有人同意，如债券持有人反对、弃权或未在投票时间内参与投票的，则该“岭南转债”持有人所持有的“岭南转债”不被收购。

【万科20亿转让旗下北京万金股权及债权】

8月21日，万科企业股份有限公司发布公告称，为满足经营需要，万科全资子公司北京万科、汇通置业（两者合称“卖方”），将其持有的北京万金房地产开发有限公司的股权及债权转让予嘉兴东富正启投资合伙企业（有限合伙），对价为20亿元。此外，北京万金通过提供应收账款质押，为卖方在本次交易的履约，如合同解除需承担的责任以及保障买方相关权利等提供担保。公告显示，截至2024年7月31日，万科担保余额804.67亿元，占公司2023年末经审计归属于上市公司股东净资产的比重为32.09%。其中，公司及控股子公司为公司及其他控股子公司提供担保余额803.58亿元。公司无逾期担保和涉及诉讼的担保。

【人大代表建议将财务公司同业拆借延长至三个月，国家金融监管总局回应】

金融监管总局日前公开一则对十四届全国人大二次会议第0577号建议的答复。对于全国人大代表赵民革提出的拓宽财务公司同业拆借期限、启动财务公司延伸产业链金融服务试点等建议，金融监管总局予以回应。根据现行规定，企业集团财务公司拆入资金的最长期限为7天，赵民革建议拓宽财务公司同业拆借期限，由7天延长至3个月。对此，金融监管总局回应称，同业拆借仅仅是商业银行调剂临时性资金头寸的手段，不能作为长期融入资金的工具。财务公司作为企业集团“内部银行”，其功能作用是归集和管理集团及成员单位资金等，资金来源和资金使用均源于集团内部，各类风险也与集团经营紧密关联。

【广汇汽车确定退市！公司股票及可转债8月28日摘牌】

广汇汽车发布关于公司股票及可转换公司债券终止上市暨摘牌的公告，这也意味着广汇汽车将正式“驶离”A股。公告称，公司股票于2024年6月20日至2024年7月17日连续20个交易日的每日收盘价均低于1元，触及终止上市条件。公司于2024年8月21日收到上交所出具的自律监管决定书，上交所决定终止公司股票及可转换公司债券上市。公告内容显示，上交所于2024年8月21日作出公司股票及可转换公司债券终止上市的决定，公司股票及可转换公司债券将于2024年8月28日终止上市暨摘牌。公司股票及可转换公司债券终止上市后，将进入全国中小企业股份转让系统有限责任公司的退市板块挂牌转让。

【中化岩土集团上半年亏损2.59亿，债券存量规模17.90亿】

8月20日，上市公司中化岩土集团股份有限公司（002542.SZ）公告，2024年上半年公司归属于母公司股东的净利润亏损2.59亿元，占上年末净资产的11.51%。根据公司公告，公司亏损主要原因为行业市场竞争加剧导致新签合同减少，营业收入及毛利润下降，同时部分项目回款进度未达预期，信用减值损失增加。公司表示此次亏损不会影响其正常生产经营与偿债能力，并计划通过积极拓展市场、加大催收力度等措施改善状况。截至8月21日，中化岩土目前存续债券共3只，均由兴城集团提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保，债券存量规模17.90亿元。7月5日，中诚信国际将中化岩土主体信用等级由 AA调降至 AA-，评级展望由负面调整为稳定，同时维持“20中化岩土 MTN001”、“23 中化岩土 MTN001”和“23 中化岩土MTN002”的债项信用等级为 AAA。

【养老产品亏钱难接受？多只养老FOF正面临清盘尴尬】

正值首批养老FOF成立满6周年之际，多只即将面临清盘产品揭开养老FOF发展的困境。截至目前，8月以来已有8只FOF发布清盘风险提示公告，其中5只为养老FOF。从已披露的公告来看，最快本周五可能也会出现到期清盘的FOF产品。Wind数据显示，年内已有11只FOF清盘，其中6只为养老FOF；而2022年、2023年清盘的养老FOF数量分别是2只、7只。如果上述提示清盘风险的产品未能脱离迷你基困境，那么FOF和养老FOF将迎来又一轮清盘潮，今年前8个月清盘产品数将超去年全年。除了上述提示清盘的产品，还有15只养老FOF年内将面临“三年之考”。在业内人士看来，面临清盘风险的养老FOF使得基金公司打响又一场“保壳”战，养老FOF发展也正面临五大方面的挑战。

【美联储会议纪要支持降息,美债收益率持续下滑】

美联储会议纪要显示，部分FOMC成员表示支持在7月底的美联储会议上降息25个基点，原因是“最近通胀和失业率的进展”。此后，美国国债收益率继续下跌。与会者对通胀“持续向美联储2%的目标移动”更有信心，同时“劳动力市场的供需状况继续趋于更好的平衡”。此外，多数人“认为，如果数据继续与预期一致，那么在下次会议上放松政策可能是合适的。”

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月21日以固定利率、数量招标方式开展了2580亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。Wind数据显示，当日3692亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1112亿元。

信用债事件

■杉杉集团有限公司发行的债券“20杉杉01”，中债隐含评级从AA-下调至A+；

■恒大多笔境内债拟于9月初召开持有人会议，审议授权托管人代民事诉讼等议案；

■光大嘉宝：拟将“22嘉宝01”后1年票息上调40BP至4.9%，回售申请自明日起；

■“20乌高新MTN001”：持有人会议审议通过提前兑付议案；

■青岛海创开发建投：鉴于近期市场波动较大，取消发行“24青岛海创MTN001B”；

■华林证券收到西藏证监局行政监管措施决定书；

■青科控股集团终止先前公布的无偿资产划转计划；

■穆迪：将山东国惠长期本币和外币评级展望由稳定调整为负面；

■彤程新材：上半年公司计提信用及资产减值准备共计9457.32万；

■佳源创盛:所持美丽生态股份被司法拍卖。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行，1天期上行0.24BP报1.732%】

周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行0.24BP报1.732%，7天期上行4.28BP报1.8229%，14天期上行3.37BP报1.9239%，创逾一个月新高，1月期上行0.64BP报1.9064%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001持平报1.74%；FDR007涨3.0个基点报1.83%；FDR014涨1.0个基点报1.92%。

银行间回购定盘利率表现分化。FR001持平报1.85%；FR007涨2.0个基点报1.88%；FR014跌1.0个基点报1.93%。

【利率债|国债尾盘止跌反弹 因稍早交易商协会受访言论激励】

周三，国债期货高开低走，收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.44%，10年期主力合约跌0.21%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.07%。

银行间主要利率债收益率尾盘止跌反转，截止北京时间17:00，10年期国债活跃券240011收益率下行0.3bp报2.16%，30年期国债活跃券2400001收益率下行0.45bp报2.3525%，10年期国开活跃券240210收益率下行0.15bp报2.2255%。

宏飞论债主理人王宏飞对财联社表示，债市做多情绪依然较为浓厚，市场多数机构依然维持“逢调整即买入”的思维惯性。但是，近期由于监管通过多种措施对债市进行干预，债券交易量明显萎缩，收益率下行受阻。对此要密切关注。交易量萎缩后，央行对债市的干预成本降低，对债市的影响力更大；另外，卖债难度增加，交易的赚钱效应减弱，日内交易的大量“空转资金”相对减少，债市供求矛盾或更加均衡，所谓的“资产荒”的情况也会有所缓解。

【信用债|各期限信用债收益率集体上行】

周三，信用债持续回调，各期限信用债收益率下行2-3个基点，全天成交超1100亿元。“20万科08”跌超5%，“23长开04”跌超2%。

AAA级中短期票据中，1年期收益率上行2.59个基点报2.0045%；3年期收益率上行2.73个基点报2.0861%；5年期收益率上行3个基点报2.2015%。

AA+级中短期票据中，1年期收益率上行2.58个基点报2.0845%；3年期收益率上行2.73个基点报2.1761%；5年期收益率上行3个基点报2.2815%。

涨幅超2%的信用债共13只，其中“23孝感长兴债02”、“23柳州东投MTN002”、“22西安港债01”涨幅位居前三，分别涨7.65%、6.95%、6.49%，分别成交2153.17万元、9987.32万元、22365.86万元。

跌幅超2%的信用债共2只，“20万科08”、“23长开04”分别跌5.65%、2.78%，分别成交55.46万元、3245.7万元。

高收益债：共4只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科MTN001”、“22万科GN001”、“22万科02”收益率位列前三，分别为22.54%、21.22%、17.19%，三只债分别成交3754.32万元、3441.6万元、548.73万元。

共10只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“21金地04”、“20金地01”、“20万科08”收益率位列前三，分别为13.52%、11.77%、11.73%，三只债分别成交487.68万元、46.02万元、55.46万元。

【欧债市场|欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌2.4个基点报3.890%】

周三，欧债收益率集体收跌，英国10年期国债收益率跌2.4个基点报3.890%，法国10年期国债收益率跌4个基点报2.900%，德国10年期国债收益率跌2.4个基点报2.187%，意大利10年期国债收益率跌3.4个基点报3.554%，西班牙10年期国债收益率跌3.8个基点报3.000%。

【美债市场|美债收益率多数收跌，2年期美债收益率跌4.7个基点报3.945%】

周三，美债收益率多数收跌，2年期美债收益率跌4.7个基点报3.945%，3年期美债收益率跌4.5个基点报3.748%，5年期美债收益率跌3.1个基点报3.662%，10年期美债收益率跌0.2个基点报3.808%，30年期美债收益率涨2.2个基点报4.083%。

（财联社FICC）