2024-09-05 10:26:24

（图源：泸州老窖供图）

当前，宏观经济周期与行业周期的双重影响导致白酒行业形势错综复杂。进入2024年，由于延续了去年的“冷静期”，白酒行业普遍承压。不过，头部酒企继续保持逆势上涨态势，为行业穿越周期、长期向好发展打下了“强心剂”。

8月30日，白酒巨头泸州老窖（000568.SZ）披露2024“期中成绩”，上半年公司实现营收169.05亿元，同比增长15.84%；归母净利润80.28亿元，同比增长13.22%。

2024年是泸州老窖始创浓香型白酒酿制技艺700年，也是其“十四五”发展规划冲刺攻坚的关键之年。在当下消费需求不振以及行业竞争加剧的背景下，这份“双位数增长”的成绩来得并不容易，但足以证明泸州老窖作为行业头部的发展韧性和穿越周期的能力。

强化稳增长内核，上半年净利突破80亿元

当行业处于深度调整阶段，呈现弱复苏特征时，企业的盈利能力是检验其是否具备穿越周期能力的重要指标之一。

今年上半年，泸州老窖营收同比增长15.84%，为全年15%增速目标的实现打下了坚实基础。在盈利面上，除了净利润突破80亿元、同比增长13.22%外，其他多项综合指标都位于行业前列。比如，货币资金同比增长10.40%，经营活动产生的现金流量净额同比增长45.63%，投资活动产生的现金流量净额同比增长51.42%。

这表明，在白酒这轮调整期内，泸州老窖除了具备较强的盈利能力外，支撑经营循环良性运转的关键指标健康稳健，公司基本面稳定向好。

站在行业角度，外部环境与行业周期的影响，都直接体现在了白酒动销上。由于白酒消费需求不足，行业挤压式竞争加剧，加之Q2是白酒销售淡季，市场需求疲软，上半年整个白酒市场动销乏力。

如此一来，白酒企业大都集中火力提升动销。以泸州老窖为例，近年来公司聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，形成了国窖1573牢牢站稳中国“三大高端白酒”阵营、泸州老窖品牌复兴计划成绩斐然、系列产品呈现良好发展势头、养生酒、中式果酿酒等创新产品持续培育的良好局面。

今年上半年，白酒价格经历了多次波动，头部企业纷纷出手稳价，泸州老窖亦通过控货控价等稳住了渠道价盘。同时，公司还通过在各个层面的高频次出击，推动了品牌值成长与动销转化双丰收。

具体来看，上半年泸州老窖中高档酒类营收152.13亿元，同比增长17.12%，毛利率高达92.26%；其他酒类营收16.25亿元，同比增长6.86%，毛利率增长至54.88%。

从产品的产销量及库存情况来看，2024年上半年，公司中高档酒类产量为1.71万吨，同比增长5.89%；销量为2.13万吨，同比增长25.71%；库存量为3.24万吨，同比减少23.1%。

其他酒类产量为2.7万吨，同比增长5.81%；销量为2.66万吨，同比增长0.56%；库存量为0.61万吨，同比减少43.3%。公司表示，库存量同比减少主要系期初库存量较少所致。

再来看渠道，根据财报，上半年泸州老窖传统与新兴渠道收入分别同比增长15.38%、32.83%，这主要得益于泸州老窖高地战略、华东战略、挺进大西北战略等重点工程齐头并进，市场活力进一步激发。此外，公司不断升级营销模式、搭建新业务场景，市场攻坚工作稳步推进。

白酒迈入数智时代，泸州老窖发力构建新质生产力

当前，我国经济发展进入动能转换加速期，发展新质生产力成为推动高质量发展关键。落实到白酒行业，“新质生产力”就意味着生产力的跃迁。当然，这不仅仅关系到技术的革新、设备的升级，更是管理理念的创新、市场模式的变革。

针对这一命题，泸州老窖给出解题思路——加快白酒产业数字化转型，是中国白酒构建新质生产力的必修课。

近年来，泸州老窖以“数智泸州老窖”建设为契机，全力构建泸州老窖高质量营销新质生产力，推进营销数字化、供应链数字化、酿酒数字化、管理数字化，渠道、消费者、酿造、酒体灌装等数字化场景应用“百花齐放”。

生产端，泸州老窖布局“智慧生产”，保障原粮种植。举例而言，上半年泸州老窖持续优化有机高粱智能化回收工作，完成红高粱示范点数据监测平台二期项目竣工验收；推进黄舣酿酒生态园酿酒MES系统二期建设，进一步优化系统功能、扩大覆盖范围。

(图源：泸州老窖）

今年1月，泸州老窖智能包装中心正式启动运营。作为白酒行业首家“灯塔工厂”，泸州老窖智能包装中心总建筑面积18.13万平方米，包含智慧包材中心、智能包装中心、智慧物流中心和供应链调度中心等多个板块，已实现全流程自动化。

营销上，泸州老窖持续推进数字化营销工作，加强终端体系建设，推动全链路数字化扫码营销的精细化运营。2023年，全品系推动五码关联，异地扫码率、窜货率、终端盈利能力等指标均有改善。今年上半年，泸州老窖将终端消费者开瓶指标运用于渠道各环节的考核，促进市场真实动销。

同时，泸州老窖通过搭建消费者全生命周期运营管理模型和泸州老窖会员运营体系，沉淀有效会员超2000万人。公司通过推进渠道数智化，实现产品的精准物流追溯，有效保障客户合法权益。同时，泸州老窖持续推进“五码合一”工程，逐步构建核心数据源，促进正向反馈。

此外，泸州老窖还十分注重数智赋能平台的建设，以强化管理协同。比如“泸州老窖·工酿”智慧工会服务职工智能化平台，以数智联动做好保障服务。

传承创新“中国浓香700年”，筑高品牌护城河

如果要细究泸州老窖发展长青的生命力来源，“传承”“创新”就是最生动的诠释。

2024年，是泸州老窖酒传统酿制技艺不断代传承的第700年。正是基于对“中国浓香700年”不间断的传承，才形成了泸州老窖特有的“活态双国宝”资源。同时，公司又迈出创新探索的步伐，深挖品牌文化内涵，使名酒价值持续回归，泸州老窖品牌价值亦不断攀向高峰。

时下，白酒产品同质化严重，酒企建立独特的品牌故事和价值主张至关重要。尤其是白酒头部品牌，往往更能通过历史传承、工艺创新或地域文化特色，构建与众不同的品牌个性，以此吸引特定的目标消费群体，形成稳固的品牌忠诚度。

（图源：泸州老窖）

“中国浓香700年”，是泸州老窖的发展底蕴。公司以此为核心主线，在品牌策略上不断创新、深入。上半年，泸州老窖“中国浓香700年”主题展览正式开启，以真实历史照片和文献实物资料汇聚700年浓香白酒传承史，泸州老窖还成功获评“中国浓香型白酒起源地”认证。

此外，上半年泸州老窖还通过一系列举措持续为品牌价值赋能，陆续举行了“封藏大典”“窖主节”国窖1573·冰JOYS、流动的博物馆等原创IP活动。

今年7月，英国Brand Finance发布的《Brand Finance2024年全球酒精饮料品牌价值榜单报告》中，泸州老窖以82亿美元的品牌价值升至第三名；在胡润品牌榜最具价值中国品牌十强榜单中，国窖1573位列第八。

值得一提的是，作为中国浓香白酒代表，泸州老窖也是行业率先实施“走出去”战略的实践者和引领者。尤其今年白酒企业“出海”热情空前高涨，泸州老窖以“让世界品味中国”品牌战略为牵引，加快了出海节奏。

目前，泸州老窖在60多个国家和地区建立了经销网络，成为海外市场有效覆盖面最广、实际销售最大、能见度最高的中国白酒之一。半年报显示，上半年泸州老窖境外收入同比增长21.8%。

策略上，除了在纽约、巴黎、莫斯科、伦敦等全球主要城市开展“让世界品味中国”系列品牌文化活动外，泸州老窖还借助“一带一路”国际合作高峰论坛等，携手澳网、足球世界杯、国际乒联世界杯、WCGC、巴黎奥运会等国际顶级赛事，不断提升泸州老窖在海外的品牌声量和影响力，彰显中国传统白酒文化的魅力。

对于2024下半年计划，泸州老窖在财报中表示，将继续品牌、数字化营销、数智生产、数智赋能等方面开展工作。在业内看来，泸州老窖坚定长期主义，致力于市场的良性增长，正是其应对外部环境变化、穿越行业周期的关键。