牛市按下确认键

要闻 2024-09-26 20:36:33
导读 周迪伦/文 9月26日,股票市场再度放量、暴涨,牛市按下了“确认”键。十年一轮回。2004、2014、2024,“市场周期”再度展现出看似难以捉摸...
2024-09-26 20:36:33

周迪伦/文 9月26日,股票市场再度放量、暴涨,牛市按下了“确认”键。

十年一轮回。2004、2014、2024,“市场周期”再度展现出看似难以捉摸的“偶然”和“必然”、“注定”和“无常”。

而且,正在到来的这一轮牛市,大概率是一次全市场牛市。

因为,市场的运行状态,是“时间、价格、情绪”三维共振的结果。以最具市场代表性的沪深300指数为例,自2021年初至今,历时三年七个月,跌幅近半,市场情绪近乎崩溃。更具体的例子,比如贵州茅台,沪深300指数的第一权重股,几日前即是崩盘走势,将整体市场情绪之低迷展现得淋漓尽致。

于是,物极必反。

但无论如何,就其本质而言,牛市,“都是用钱堆出来的”。场外资金不进场,股市“牛”不起来。

这一次,“赶牛人”还是央行:在9月24日的国新办发布会上,央行行长公开宣布了对股票市场的“量化宽松”——通过两项针对性创设的结构性货币工具,对股市进行定向流动性注入,首批额度8000亿元,三批就是2.4万亿元,具体定向注入到什么程度,“视具体情况而定”。

央行扬鞭,股市奋蹄。效果立竿见影:在最近的三个交易日里,市场的“火”被迅速点燃,市场关键词是普涨、暴涨、放量,上证指数也迅速回到了3000点上方。

并且,9月26日的中共中央政治局会议也明确强调:要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点;要支持上市公司并购重组,稳步推进公募基金改革,研究出台保护中小投资者的政策措施。

所以,可以直白地说,熊市结束了,牛市回来了。

而对于市场的当下状况及未来演绎之可能性,笔者有如下粗浅看法,供诸君一笑:

第一,连续三天放量、暴涨,意味着市场成本线在快速抬高,类似于为新牛市打下的“厚实地基”,封堵了指数后市调整的空间;

第二,前期跌幅较大或内含杠杠的品种,容易成为牛市初期的领涨品种;

第三,从系统性估值的角度看,正在到来的这一轮牛市大概率将是一轮全面牛市,社会财富效应会比较显著;

第四,从资金面来看,央行给机构背书,做多股市是“响应号召”,“众人拾柴火焰高”;

第五,从市场博弈的角度看,考虑到前期对新股IPO、股东减持、转融券等“空方力量”的限制,接下来相当一段时间内,“多方力量”将处于明显的有利位置;

第六,人民币对美元汇率也在转强,在美元降息、A股启动的背景下,境外资金会转回境内结汇,人民币和美元的套息交易或会反转,并对A股形成强化支持;

第七,在大逻辑上,新一轮牛市将是“中特估行情”的扩散,也就是说,“中特估逻辑”将从国有控股的大型公司向A股全市场扩散,某种程度上,类似于当年的“人民币资产重估”;

第八,由于监管层鼓励上市公司进行“上下左右”式的并购重组(既可以整合上下游产业链,也可以跨行业并购),整体市场的活跃度将大幅提高;

第九,考虑到最近几年的居民储蓄情况,可以预见,“储蓄搬家”将在这一轮牛市中展现出应有的力量;

第十,从更宏观的层面上看,新一轮牛市背负着“反通缩”的战斗任务,这同时也意味着经济“再通胀”之可能。

(作者为资深金融评论人,著有《做自己的基金经理》一书)

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