2024-07-01 10:46:13

韵达股份（002120.SZ）正在快车道上稳步疾驰。

近日，A股快递公司发布5月经营业绩，其中韵达股份完成业务量20.42亿票，同比增长32.68%。据观察，这也是韵达股份继3月至今连续三个月的业务量增速远超行业水平，并领先同行公司。

一个个好于同期，优于行业的显性数据，反映出的是韵达股份在2023年落地的包括产品结构调整、数字化深度赋能、推进降本增效、夯实基层网络能效等一系列策略和行动开始初见成效，在巩固了快递业务基本盘的同时，呈现出持续增长的态势。

无独有偶，华创证券也在近日的研报中明确指出：“我们认为韵达股份业绩拐点确立”。

不久前，英国品牌评估机构“品牌金融”(Brand Finance)发布《2024年度中国品牌价值500强》榜单，韵达再次入榜更是成为有力的佐证。

业务量增速重新领先

韵达稳定的增长态势，从近期各家A股快递上市公司公布的5月份经营数据可见一斑。在2024年5月份，韵达实现快递服务业务收入41.63亿元，同比增长10.06%；完成业务量20.42亿票，同比增长32.68%。

值得注意的是，近期韵达的上升态势可以用“迅猛”两字概括——3月、4月和5月连续三个月超过30%的业务量增速，不仅高于A股几家快递上市公司，同时还远远超越行业增速。

我们将时间线拉长至2024年第一季度，受到来自抖音等新型直播电商为行业增长带来的更多需求增量。在这3个月中，韵达股份实现营收约111.56亿元，同比增加6.5%；归属于上市公司股东的净利润约4.12亿元，同比增加15.02%；完成业务量49.42亿件，同比增长29.1%。其中业务量增速是A股快递上市公司中唯二超过行业增速的公司，其增速更是超过预期。

将时间线进一步拉回2023年，通过梳理公开的财务数据不难发现，韵达股份在2023年进行一系列调整之后，业务量的增速呈现出前低后高的快速发展态势，并且从2023年的第四季度开始业务量就保持着较高的增速，并在12月完成业务量增速对行业增速的超越，至今一直在加速中。

具体来看，2023年前三个季度，处于结构调整期的韵达，业务量增速没能超过10%。进入2023年10月份，韵达股份持续提升服务时效和服务品质的“能力累积效应”加速显现，核心大平台包裹占比持续提升，优质大客户数量进一步提升，高质量包裹和散单比例继续扩大，带动公司的业务量在11-12月连续2个月单月同比增长超30%。同时，又叠加了双十一等电商活动，到了2023年第四季度，公司的业务量增速跃升至24.3%。

如果说业务量增速不断提升仅仅是展现了一个侧面，那我们再来看韵达股份2023年的数据。公司全年实现收入449.83亿元，同比下降5.2%；快递业务收入432.83亿元，同比下降3.7%。虽然核心业务快递收入略有下滑，但需要强调的是，公司通过优化产品结构、优化线路，用数字化提升各级网点的收派效率，让公司在营收减少的情况下，在2023年实现16.25亿元的净利润，同比增长9.6%。

值得注意的是，2023年公司净利润的增速也达到了近5年来的最高。

降本增效成效凸显

利润的增长，一方面来自不断做大的业务量蛋糕，另一方面就是要持续做好成本控制、不断优化前端产品、夯实网络效能。

从上述数据不难发现，韵达股份业务量快速增长的题目已经成功破题，而对于成本控制韵达股份也找到了答案。

2023年公司通过提升人均效能，优化车队运营效率，提高设备产能利用率等一系列方式降本增效，成效凸显。2023年财报数据显示，公司营业成本同比下降5.61%，其中快递服务成本同比下降3.86%。公司的核心运营成本也有所下降，单票核心运营成本同比下降了11%，四项费用规模下降了16%，这也成为公司2023年净利润增长的关键。具体到业务上，公司的单票营业成本2.1元，同比下降10.2%；单票运输成本0.5元，同比下降17.3%；单票操作成本0.37元，同比下降1.1%。一系列成本的下降构成了公司业绩企稳回升的主要原因。2024年一季度，公司单票营业成本同比下降 17.3%，基本与单票收入降幅一致，保障业绩进一步增长。

成本数据下降的背后，是韵达股份在2023年多项措施并举，通过优化运营效率和管理措施降低成本。

不仅如此，成本有效控制的同时，韵达持续在前端特色产品上下功夫。其中在“稳快准”的原则指导下，今年韵达不仅打通了此前较难突破的景区最后一公里，成功在包括五台山、龟峰山等知名景区实现了最后一公里的寄送，直达山顶的服务更是为景区称道。与此同时，英德红茶、靖江肉脯、孝感米酒等多地的特色产品也在韵达的加持下更快地送到消费者的餐桌上，并且合作企业们还因为因企制宜的定制化服务带来了更多的销售量。

但这一切都离不开总部对于网络持续的赋能和助力。

据了解，2024年上半年，韵达在全国开展了以“品质服务、数智经营、共建共赢”为主题的 “全网一体全网一心”全网覆盖培训，本次培训的对象以网点负责人为主，覆盖了韵达全网33个省区公司、5000余个一级网点、万余名从业人员。

事实上，快递网点的负责人作为网点经营发展的“核心”，其也成为了快递公司和消费者之间的一个个“桥头堡”，韵达也一直高度重视对他们的培养、锻炼，不断提高其业务能力与水平，从而带动全网服务质量的提升。

从上述一串串正向的数据看来，韵达的多项举措正在有效推进，并持续释放推动力。

值得肯定的是，韵达股份在“全网一体”理念的指引下，更多地把全国的网点纳入“协发委”机制，准确地理解，就是韵达股份正在通过“协发委”让全国从一线城市网点到二三线城市甚至更多的网点参与网络的共建，同时共同治理网络，共同开拓市场，共同解决问题。

在行业看来，韵达股份的数字化正在发挥威力。无论是与客户相关的“客户管家”，还是与网点相关的“网点管家”。韵达股份正在通过数字化将网络的效率、质量与客户的需求、体验相连接，并借此推进网络的“一体化”发展。

可以预见的是，在当前的快递市场竞争中，存量市场与增量市场交相上升，经营策略与管理举措互相成就。而从韵达股份近半年的数据、举措来说，下半年，韵达股份将再次向上发展，突破自我，争二有望。

华创证券指出，电商快递行业将不具备全网剧烈价格战的基础，而产品服务分层会带来新机遇。同时他们认为，“公司业绩拐点确立，持续看好公司成本费用进一步优化带来的边际改善，看好公司件量持续恢复下单票成本费用下降推动盈利水平提升。”