2024-07-04 22:31:27

财联社7月2日讯（记者 王宏）交易商协会创新推出民营企业资产担保债务融资工具（Covered Bond，以下简称“CB”）后，今日科伦药业、九州通、豫园股份、齐碳科技首批4单试点项目注册发行。业内人士表示，CB将主体信用与资产担保有机结合，发挥“双重增信”机制优势，有效降低民企融资门槛与成本，加大民企融资支持力度。

据业内人士介绍，此次交易商协会创新推出的融资工具，可以解决民企传统主体信用融资路径下融资难、融资贵问题。对投资机构而言，也在当前“资产荒”环境下为投资机构提供了更多优质资产，满足机构多元化配置要求。

创新融资工具，首批4单试点项目注册发行

财联社记者注意到，此次试点企业的行业包括科技创新、医药流通、医药制造、信息软件等国民经济发展的重点领域。交易商协会表示，CB重点支持科技创新、“专精特新”、绿色低碳、乡村振兴、大规模设备更新和消费品以旧换新等领域。

据了解，CB在资产品类上还进行了创新。在不动产、土地使用权等“硬资产”基础上，拓展至股权、应收账款、知识产权等“软资产”。根据信用水平和资产特性不同，企业还可自主选择部分抵押、全额抵押、超额抵押等多种抵押率安排。

具体来看，齐碳科技通过发行CB首次亮相债券市场，助力拓宽融资渠道。上海豫园等企业通过发行CB实现融资成本降低，吸引银行、券商、基金等投资机构参与投资。科伦药业、齐碳科技等企业在CB产品基础上，发行科创票据等专项产品，进一步满足科技创新等领域资金需求。

“CB为公司提供了高效、低成本、低门槛的融资渠道。CB相对于传统信用债，偿债来源更多样，交易结构更灵活，能有效盘活企业资产，是一个更加标准化、流动性更强的品种”，四川科伦药业副总赖德贵表示。

九州通医药集团副总裁王启兵则表示，通过全市场首批民营企业资产担保债务融资工具发行的24九州通SCP001（资产担保）发行利率创其公司各类债券票面利率新低，有效降低了融资成本。

成都齐碳科技董事长胡庚表示，“此次知识产权资产担保债券发行创新试点，拓宽了科技型非上市企业的融资渠道，有利于我们加大研发投入。通过此次创新试点，可以降低后续融资成本”。

财联社记者获悉，随着“第二支箭”延期扩容，截至2024年6月末，债务融资工具累计服务民营企业发行5.02万亿元，2024年1-6月发行2288亿元，同比增长16%，有力支持民企债券融资。

业内人士表示，继“第二支箭”后，交易商协会又创新推出CB，将主体信用与资产担保有机结合，发挥“双重增信”机制优势，有效降低民企融资门槛与成本，加大民企融资支持力度。

满足“资产荒”下对优质资产需求，帮助机构实现多元化配置

据交易商协会介绍，此次首批试点项目均设置了资产池动态调整机制、发行人置换或追加资产机制、存续期定期监测机制、债权代理人机制等安排。协会还鼓励在CB产品结构中引入信托计划等破产隔离载体实现“破产隔离”，切实保障投资人优先受偿权。引入公证债权文书、探索实控人连带担保等制度，帮助投资者更加快速有效行使权利。“多重保障”债券增信措施更多样。搭配信用风险缓释工具，运用“资产担保＋CRMW”双增信模式，满足不同风险偏好投资人多元化投资选择。

对企业而言，CB可以支持民企以多样资产担保融资，解决民企传统主体信用融资路径下融资难、融资贵问题。对投资机构而言，CB在当前“资产荒”环境下为投资机构提供了更多优质资产，也增加了投资品种，可以满足机构多元化配置要求。

“CB可以帮助发行人充分盘活其存量资产实现融资目的，并通过为投资人提供主体和资产双重追索，提升债务融资工具的市场接受度”，豫园股份此次CB发行的主承销商浙商银行的总行投行部总经理张克祥表示，此次豫园股份运用CB产品“主体+资产双重信用”支持的特点，盘活其在天津市所持物业实现增信，提高发行额度，并压降综合融资成本。

中信银行投资银行部总经理匡彦华就表示，推出首批“民企资产担保债券”，在当前“资产荒”环境下为投资机构提供了更多优质资产。

“CB工具在一定程度上改善了市场对民营企业风险偏好低的问题，提高了民企市场认可度。对投资人来说，投资品种的增加能更好匹配多元化风险配置需求，更灵活的交易结构及更多元的产品设计能够降低投资风险”，上海农商行投资银行部总经理梁青表示。

中金公司投资银行固收组负责人张兴也表示，CB工具通过抵质押模式以及结构化安排等，较好契合民营企业盘活体内优质资产、提升债券资信水平、拓展直接融资渠道的现实需求，适用场景清晰，推广价值充分。

财联社记者获悉，继此次首批4家试点落地后，天士力集团、红豆集团等多家民营企业也在积极推进试点项目发行。

（财联社记者 王宏）