2024-07-16 21:42:15

封面图片由AI生成

进入半年报预告季。截至7月16日，身处A股市场旅游赛道的长白山（603099.SH）、三特索道（002159.SZ）、岭南控股（000524.SZ）、大连圣亚（600593.SH）、众信旅游（002707.SZ）、ST凯撒（000796.SZ）、云南旅游（002059.SZ）、国旅联合（600358.SH）和曲江文旅（600706.SH）等13家公司披露了半年度业绩预告。

从数据上看，上述公司业绩呈现了较大的分化：有像长白山这种净利润预增六至八成的“优等生”，也有曲江文旅这样净利润同比由盈转亏的“落后生”。值得注意的是，今年上半年，身处西安、张家界、西藏等网红城市的旅游股净利润纷纷陷入亏损。

2024年上半年，旅游市场也发生了一些新变化。伴随着入境政策的宽松，入境游成为新的亮点，各项相关数据均得到不同程度地提高。而得益于出入境游的火热，携程旅游、同程旅行等平台今年一季度业绩纷纷大涨。

“网红城市旅游股”陷入亏损

对比13家业绩预告，其中，长白山上半年净利同比预增63.27%—87.76%，成为业绩同比增长最高的公司。具体来看，2024年上半年，长白山预计实现归母净利润为2000万元到2300万元，与上年同期相比，将增加775万元到1075万元，同比增加63.27%到87.76%。对于利润增长原因，公司指出，系旅游人数增加导致收入增加。

数据显示，今年上半年，长白山淡季客流呈现高速增长。截至5月底，长白山主景区共接待游客74.5万人次，同比增加99.5%。5月长白山主景区共接待游客21.0万人次，同比增长47.5%。其中北景区接待游客18.1万人次；西景区接待游客2.9万人次。

相比起长白山上半年业绩的盈利高增长，其他公司并没有那么幸运。近日，西藏旅游、云南旅游、张家界以及曲江文旅等公司纷纷发布上半年业绩预亏公告。

西藏旅游公告称，公司预计2024年半年度实现归属净利润约为-260万元；云南旅游公告称，上半年公司亏损4000万元至6000万元，比上年同期减少亏损36.17%至4.26%。公司旅游文化科技板块高毛利率的业务收入占比较低，在建项目工程建设收入占比增加，导致综合毛利率较去年同期下降；另一方面，传统旅游业务板块受客单消费下降影响，收入较去年同期有所下降，影响了本期利润。

在13家已发布业绩预告的公司中，身处西安的曲江文旅亏损幅度最大，其预计2024年半年度实现归母净利润约为-15000万元～-18000万元，同比由盈转亏。公司称，主要是计提坏账准备金额增加导致亏损。

钛媒体APP发现，身处西安的另一家旅游股西安旅游也陷入亏损，其今年上半年预计亏损5100万元–6960万元。

一直以来，拥有大唐不夜城、大唐芙蓉园等热门景点的西安，每逢节假日城市接待人次都屡创新高，是近几年名副其实的网红城市，但数据显示，西安旅游已经连续13个季度出现亏损。

对于亏损原因，西安旅游表示，主要是公司酒店板块新拓展店面尚处于爬坡期或未开业，且刚性固定成本费用较高；旅行社板块其国内游业务客源减少，出入境游业务正持续回暖，处于恢复期，影响当期利润未达预期。

从张家界、西安旅游的亏损似乎也可以看出，目前，热门城市对上市公司带来的“网红效应”正在减弱。有业内分析认为，企业盈利能力明显不足，如何经营和管理好网红城市的旅游资源，依然存在挑战。

从二级市场上看，7月15日—16日，A股市场旅游及酒店板块出现股价下跌。西藏旅游两日下跌超过9%，业绩较好的长白山两日也下跌超3%。

出入境游驱动OTA平台业绩增长

对比来看，今年上半年，OTA（在线旅游代理商）概念股业绩均保持稳步增长。

财报显示，携程集团2024年一季度实现净营业收入119.2亿元，与去年同期的92.1亿元同比上升29%；净利润为43.1亿元，相比2023年同期的33.8亿元增长27.51%；同期内，同程旅行实现营业收入38.66亿元，同比增长49.5%。具体来看，交通票务收入为17.37亿元，同比增长25.6%；住宿业务收入为9.65亿元，同比增长15.6%。

从携程与同程的财报中可以发现，出入境游成为平台收入增长的重要驱动力。

2024年第一季度，携程出境酒店和机票预订同比均增长100%以上，其国际OTA平台总收入同比增长约80%，入境游预订同比增长超4倍；同期内，同程旅行的国际机票票量同比增长超过260%，国际酒店间夜量同比增长超150%。今年二季度，携程平台上入境中国旅游订单环比一季度增长28%。

钛媒体APP了解到，今年年初，国家移民管理局推出一系列移民出入境政策措施，不断优化区域性入境免签、过境免签、口岸签证政策，推出便利外国人来华5项措施，累计签发外国人签证证件46.6万人次，同比上升118.8%；免签入境外国人198.8万人次，同比上升266.1%。

根据国家移民管理局数据显示，今年上半年，全国各口岸入境外国人1463.5万人次，同比增长152.7%。其中通过免签入境854.2万人次，同比增长190.1%。国家移民管理局预计，今年下半年外国人来华热度将持续升温。

银河证券也指出，OTA作为流量平台，仍然是旅游市场增长的绝对受益者。随着行业竞争格局的改善，以及出海/出境游业务的快速增长，其未来成长空间有望进一步拓宽。

值得注意的是，从2024年年初至今，携程每股股价从最低的31美元/股左右，一路上涨至最高58美元/股，实现了接近翻倍的上涨截至7月16日收盘，其股价为47.76美元/股，作者|于莹）