2024-08-13 16:37:16

财联社8月9日（编辑 黄君芝）随着美国大选愈发临近、地缘政治风险急剧上升，市场正在消化着各种不同的信号。但有分析认为，在美股市场，目前主要存在着两股“对抗力量”，可能在今年剩余时间内决定大盘走势。

一方面，投资者正关注着正在降温的经济，最近失业率的上升引发了新一轮对美国正处于衰退边缘的担忧。与这股力量相反的是，华尔街继续预期盈利增长将保持稳定，从而推动美国股市进一步上涨。

摩根大通分析师周四在一份报告中写道：“虽然上半年的市场焦点主要与通胀路径有关，但下半年的焦点正迅速转向增长风险，因为大家对下半年（+9%）和2025年（+14%）的盈利预期有所提高。”

分析师们认为，市场动态现在集中在“两方面的辩论”上，经济增长的风险和过高的股票估值是人们最关心的。

衰退风险

上周失业率意外飙升，触发了“萨姆规则”（Sahm Rule）衰退指标，以及美联储将政策利率维持在限制性区间的时间可能过长，这些都加剧了投资者对经济衰退即将到来的担忧。这可能会伴随着股市的大幅下跌。

小摩分析师也认为，此前市场的回调主要是由对经济增长放缓的担忧和对衰退可能性的重新定价所驱动的。本周，该行将今年年底前出现衰退的可能性从25%上调至35%，而高盛则将衰退可能性从15%上调至25%。

“衰退”一词的谷歌搜索趋势也达到了自2022年6月以来的最高水平，当时通胀飙升和利率大幅上升令投资者担心经济放缓。

不过，最新公布的就业数据似乎减少了市场对美国经济衰退的担忧，美股周四高开高走，三大股指收盘悉数上涨。数据显示，截至8月3日的一周，美国季调后首次申请失业救济金的人数为23.3万人，较前一周减少了1.7万人，低于市场预期的24万人。

盈利支撑

与此同时，企业盈利仍在增长，这应该有助于支撑股价，甚至可能为美股进一步上涨提供更多动力。

据统计，到目前为止，标准普尔500指数成份股公司中有88%公布了第二季度业绩，其中79%的公司利润超出预期，幅度中位数为6%。与去年同期相比，整体盈利增长了近12%，远高于几周前预期的9%的增幅。

此外，Yardeni Research的数据还显示，企业的盈利预期上个月达到了历史新高。

华尔街长期多头、投资咨询公司Yardeni Research总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）在本周的一份报告中写道：“标准普尔500指数今年迄今上涨了12.15%。我们预计未来几个月将出现一些横盘震荡，并注意到中东地区迫在眉睫的风险，但我们仍看好美国经济增长和美国股市。”

不确定性

摩根大通分析师指出，投资者需要考虑的最后一个不确定因素是哈里斯成为民主党总统候选人后，围绕选举新注入的不确定性。

“由于两位候选人之间的差距已经缩小，但他们的最终政策纲领仍不确定。而且，她（哈里斯）很晚才加入总统竞选，给投资者在定价今年晚些时候的选举风险方面带来了额外的障碍。”他们写道。

（财联社 黄君芝）