2024-06-07 18:54:18

经济观察网 记者 洪小棠 近年来，随着国内市场竞争愈加激烈，越来越多的中国企业寻求出海布局。产品出海、品牌出海、服务出海、供应链配套出海等方式都成为了本土企业加速进入全球市场的战略布局，相关产业和优势企业亦迎来新的增长空间，资本市场对中国企业“出海”主题关注度持续升温。

私募排排网调查结果显示，76.92%的私募机构认为出海有助于企业业绩增长；另有15.36%的私募机构持中性态度，认为企业出海虽然有积极的一面但也有一些不确定性因素；还有7.69%的私募机构持谨慎态度，认为出海企业已经积累较大涨幅。

对于出海行业投资机会，私募排排网调查结果显示，39.13%的私募机构看好家电家居行业；30.43%的私募机构看好新能源汽车、锂电池、光伏产品“新三样”；13.04%的私募机构看好电子行业；8.70%的私募机构看好船舶制造；4.35%的私募机构看好石油化工；另有4.35%的私募机构选择其他行业。

谈及投资逻辑，星石投资首席策略投资官方磊认为，2023年以来出海主题型投资机会开始出现持续超额收益，背景环境是国内地产周期下行、内需恢复相对较慢，而美国经济保持韧性，核心出海标的主要是以工程机械、汽车、家电等优势制造业为主。

从中长期的角度看，官方磊表示，出海是一个长期可以关注的大方向，如果出海成功，公司业绩的增长也会带来估值的扩张。但出海相关行业内部公司之间的分化比较大，更需要自下而上的去筛选标的。

资瑞兴投资投资总监汪忠远也表示，对于中国企业来说，在国内总需求下降的情况下，制造业面临更大的竞争压力，另一方面海外低增长的经济环境中，企业借助国内完善和强大的供应链，以及更灵活高效的商业模式优势出海。特别是近几年，国产手机、新能源汽车、家电家居，产品性能、智能程度和美观研发设计方面，都呈现出遥遥领先的竞争力，这可能是中国企业在世界范围内形成破局之势，也是企业利润增长的重要来源。

畅力资产董事长宝晓辉认为，“我觉得中国企业出海是大势所趋，投资机会是显而易见的。看重出海企业的业务是我一直强调的事，原因在于中国市场虽然非常大，但如果把目光放眼世界，是无法和世界市场相媲美的。中国市场是一个十四亿人的市场，而世界市场是一个70亿人、80亿人的市场，未来可能有上百亿人的市场。”

宝晓辉举例称，设想一下，如果苹果公司只在北美卖，那么苹果不会成为这么伟大的公司，正是因为苹果拥有了全球定价的能力，他才能成为一家伟大的公司。

中欧瑞博一位投研人士表示，我们看好出海企业中长期投资机会，因为国内太卷，用海外来拓展市场、并且海外的利润更高，同时国内企业竞争力突出。

不过也有私募人士认为，在积极因素之外，也存在一些不确定性。

安值投资董事长于超就表示，今年出口数据好于预期，当前阶段也是外需好于内需的情况，对于后续，有积极因素也有一些不确定性。目前可预期的不确定因素，如美国现任总统以及年底新当选总统对于关税的决定。如果关税加码，显然对出口企业可能产生一些影响。

同威投资董事长李驰认为，内需疲软的形势之下，出海是当前A股市场最好的投资方向之一。但是出海企业也分多个行业，不同行业会受经济周期、和各自的行业国际竞争格局影响，不能一概而论。有些行业的业绩增长有持续性，有些行业的高盈利只是短暂的周期，需要特别注意。

明泽投资基金经理胡墨晗也认为，随着中国产业结构的不断升级和技术创新，我国已经由传统的劳动密集型产业出口国成功转型为高端设备出口大国。但不能忽视贸易保护主义和地缘政治博弈的加剧，这些因素可能会对全球产业链和供应链的稳定性造成冲击，需要考量相应出口导向型企业的抗风险能力。

不过，谈及具体投资机会，胡墨晗表示，尽管面临贸易保护主义和地缘政治博弈的挑战，中国在高端制造、新能源、5G通信等产业领域依然保持着显著的全球竞争优势，这些行业在未来具有不错的投资潜力。

除胡墨晗外，记者采访多家私募机构，多数机构表示看好出海“新三样”。

前述中欧瑞博投研人士看好家电家居、石油化工、传统电力设备出海机会。主要原因是，这些行业国内企业的竞争力优势明显。

同威投资董事长李驰表示看好新三样的出海机会。李驰认为，新能源车、光伏、锂电、都是中国最优势的产业，且这些行业仍然处于成长期。光伏锂电由于前两年过度投资导致产能过剩，目前景气度下行，短期来看可能表现不佳，但是长期确定性非常高，值得长期保持关注。新能源车出海是近两年才开始放量，正处于快速爆发的初期。新能源车作为高价值量的C端消费品，只要企业运营得当完全可以避免价格战获取高溢价，为股东带来巨大回报。

鼎呈投资总经理毛宇也给出了具体的看好方向：一是新能源整车出口（抢占外资市场份额）；二是工程机械（尤其是针对非洲和俄罗斯市场出口）；三是石油化工（油气开采电气化相关设备）；四是电子；五是家电（头部龙头企业）。