2024-06-13 20:41:40

经济观察网 记者 蔡越坤 北京证券交易所（下称“北交所”）即将迎来新“国九条”后首场上市审议会。

时隔四个月，北交所重启上市审核。北交所官网显示，北交所上市委定于6月17日上午召开审议会议，审议的发行人是成都成电光信科技股份有限公司（下称“成电光信”），这也是北交所自今年2月6日审议铜冠矿山建设股份有限公司之后的首次审议会议。

A股市场上市审核呈逐步回暖态势。5月31日，上交所召开上市委审议会议，联芸科技（杭州）股份有限公司作为科创板首发企业上会受审并获得通过。

招股书显示，成电光信拟向不特定合格投资者公开发行人民币普通股不超过920万股，发行股份拟募集资金1.5亿元，投资于“FC（Fiber Channel的缩写，即光纤通道）网络总线及LED（一种常用的发光器件）球幕产业化项目”“总部大楼及研发中心项目”“补充流动资金”。成电光信的保荐机构为广发证券股份有限公司。

前五大客户营收占比超95%

成电光信的招股书显示，该公司成立于2011年，主营业务为网络总线产品和特种显示产品的研发、生产及销售，其产品目前主要应用于国防军工领域。成电光信的董事长、技术研发团队带头人邱昆教授，是我国光纤通信领域著名专家。此外，成电光信已取得国家级专精特新“小巨人”企业认定、高新技术企业认定。

招股书显示，成电光信面临主要产品收入占比较大的风险。2021年至2023年，成电光信LED球幕视景系统及FC网络数据通信卡为销售的主要产品。成电光信以上产品收入合计占总收入的比重分别为58.50%、59.12%和77.27%，销售占比较高且逐年增加。若相关产品的市场需求发生变动，成电光信不能保持主要产品的相关优势，不能持续获得相关产品的销售合同，将对经营产生不利影响。

此外，招股书指出，因为军工行业特殊的业务模式，成电光信可能面临军品市场需求变化以及竞争加剧、客户集中度较高、不能持续取得军工资质等问题，导致公司出现业绩下滑。

招股书显示，2021年至2023年，成电光信主要客户为国内大型国有企业下属单位，最终用户为军方。因为军工产品涉及国防安全的特殊性，国家对军品采购实行了严格的控制，军品采购具有高度的计划性，该公司产品的需求整体上受我国军费预算和装备采购计划影响，相关安排直接决定市场需求。因此，军费预算和装备采购计划的波动对该公司业绩有重大影响。

此外，2021年至2023年，成电光信主要客户为中航工业、中国船舶、中国电科等国内大型国有企业下属单位。2021年至2023年，成电光信前五大客户营业收入的占比分别为98.07%、97.08%和95.77%，其中第一大客户中航工业下属单位营业收入的占比分别为79.83%、78.25%和85.42%，中航工业A1单位营业收入的占比分别为65.42%、57.86%和53.92%，成电光信存在客户集中度较高的风险。

面临控制权变更的风险

目前，成电光信无控股股东，实际控制人为邱昆、解军和付美。

招股书显示，邱昆、解军和付美通过签订《一致行动协议》共同控制公司，为成电光信的实际控制人。截至招股书签署日，邱昆直接持有成电光信股份10878430股，占该公司注册资本的20.46%；解军直接持有该公司股份7164459股，占该公司注册资本的13.47%；付美直接持有该公司股份6696260股，占该公司注册资本的12.59%；前述三人合计持有该公司股份24739149股，占该公司注册资本的46.53%。

除实际控制人外，成电光信其他持股5%以上股份或表决权的股东包括鲍永明、四川省国投资产托管有限责任公司，分别持股9.97%、6.65%。

招股书指出，成电光信本次发行完成后，上述三位实际控制人控制公司股份的比例将进一步降低。同时，若该公司其他股东之间达成股权、表决权等的协议安排亦可能对该公司的控制权产生影响。尽管成电光信通过实际控制人之间签署《一致行动协议》及《之补充协议》、股东自愿锁定股份安排等方式予以应对，有助于保证成电光信控制权及股权结构在本次发行后可预期期限内稳定、有效，但若上市后公司的控制权发生变动，可能对公司的业务发展、经营业绩及人员管理产生不利影响。

从业绩角度来看，2021年至2023年，成电光信的营业收入分别为1.21亿元、1.70亿元、2.16亿元，净利润分别为1861.69万元、3128.07万元和4207.23万元，主要系特种LED显示产品销量提升、FC系统市场应用范围扩大以及前期跟进的相关装备列装放量影响。

2024年1月至3月，成电光信实现营业收入7768.60万元，较上年同期增长591.31%，归属于母公司所有者的净利润为1891.28万元，较上年同期上升1461.87%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为1814.95万元，较上年同期上升738.37%。成电光信的业绩有较大幅度上升，主要是受下游需求影响，LED球幕视景系统交付上升所致。

4月26日，北交所就成电光信2021年至2023年业绩大幅增长及持续性进行了问询：结合FC系统应用范围扩大、特种显示产品的定型及批产时间、验收情况等，量化说明报告期内两类产品销量增加、收入逐年快速增长的真实合理性，与下游终端客户需求及产品交付使用情况是否匹配，业绩增长是否符合行业特征。

5月30日，成电光信在回复北交所问询时表示，该公司的主要产品均与我国先进主力战机的列装数量存在一定的匹配关系，我国先进主力战机的加速列装带动成电光信的业绩增长。

6月13日，经济观察网致电成电光信招股书中披露联系方式，对方回复称“不接受采访”。

后续，对于成电光信IPO进展相关情况，经济观察网将持续关注。