2024-08-02 21:53:17

经济观察网 记者 郑晨烨 8月1日晚间，TCL科技集团股份有限公司（000100.SZ，下称“TCL科技”）发布公告称，控股子公司TCL华星光电技术有限公司（下称“TCL华星”）近期参与乐金显示（中国）有限公司（下称“乐金显示”）70%股权和乐金显示（广州）有限公司（下称“乐金广州”）100%股权竞买报价，并于2024年8月1日收到股权出售方LG DISPLAY CO., LTD.（下称“LGD”）发来的函件，确认TCL华星为本次股权竞买的优先竞买方，后续 TCL华星将与出售方就本次交易事项进行排他性谈判及商定交易协议。

同日，LGD亦向韩国交易所提交了一份报告，内容显示：“作为公司战略性利用其TFT-LCD显示面板制造设施（包括广州LCD设施）的资产的一部分，公司已选择中国显示制造商TCL华星光电技术有限公司独家洽谈出售上述设施股权的事宜。”

经济观察网记者从业内人士处了解到，LGD此次出售的广州LCD工厂，是该公司位于中国国内的最后一座LCD工厂。

此次LGD卖厂，是继2020年三星卖出苏州显示面板工厂后，行业话语权转移的又一标志性事件，加之夏普日本10代线计划8月底正式关停，LCD面板产能中心将进一步向中国大陆集中。

售价或超百亿

根据TCL科技的公告信息，乐金显示2023年实现营业收入为63.34亿元人民币，净利润为6.02亿元人民币；该公司截至2023年12月31日的总资产为133.27亿元人民币，净资产为118.02亿元人民币。

持股情况方面，目前乐金显示由LGD直接和间接合计持有70%股权，另由广州高新区科技控股集团有限公司持有其20%股权，深圳创维-RGB电子有限公司（下称“创维”）持有10%的股权。

根据LGD方面此前公开披露，乐金显示位于广州，拥有8.5代LCD面板产能近200K。

值得注意的是，由于创维在乐金显示中亦持有10%的股份，同时，创维有部分产品是在LGD的广州工厂代工，因此市场一直有传言称，创维也参与了LGD广州设施的竞标。关于这一消息，记者于8月2日向创维方面求证，但该公司宣传部门的工作人员告诉记者并不清楚相关情况。

乐金广州为模组厂，2023年营业收入为118.6亿元人民币，净利润为5.36亿元人民币；截至2023年12月31日，该工厂总资产达211.25亿元人民币，净资产达28.39亿元人民币。该工厂由LGD 100%全资持股。

在公告中，TCL科技并未披露此次交易预计使用的资金规模，只是强调将以自有或自筹资金进行收购。截至2024年第一季度末，TCL科技期末现金及现金等价物余额为234.06亿元。

另有显示面板行业分析师向记者表示，此次业内估计LGD相关股权总售价将在2万亿韩元以上（折合人民币约106亿元）。

8月2日，就此次TCL科技拟收购LGD广州相关设施的消息，记者以投资者身份致电TCL科技董事会办公室进一步了解相关问题。比如，早在今年4月25日LGD举办的第一季度财报电话会上，该公司首席财务官Sung-Hyun Kim就曾如是正面回应过出售公司广州工厂的传闻：“几年前，公司宣布决定暂停大尺寸LCD业务，从那时起，我们一直在通过一系列步骤执行这一计划。这意味着我们打算做的不是改善财务比率或增加可用的收益，而是作为战略决策的一部分来执行。”那么，TCL科技为何要在显示面板行业由LCD向OLED迭代的关键时期，选择斥资收购LGD已经在战略上决定“抛弃”的LCD业务设施呢？

对此，TCL证券部相关工作人员回应记者称：“在大尺寸和中尺寸领域，显示技术进入微迭代时期，LCD 在长期内仍然是主流显示技术。同时，LGD广州工厂的产线客户及订单稳定，产品结构以电视面板为主，电视面板是行业盈利性最好也最稳定的业务。”

其次，记者从该工作人员处了解到，此次规划收购LGD工厂，还有望与TCL华星在广州的t9工厂形成协同效应，进一步优化资源配置，提高运营效率，同时有助于公司进一步完善全球化布局。

从财务情况来看，TCL科技在半导体显示业务上的经营业绩增长明显，根据该公司7月10日披露的业绩预告，TCL科技显示业务在2024年上半年预计实现净利润25.8亿—28.8亿元，净利润金额同比增加超60亿元。

LGD急需“补血”

从三星2020年卖出苏州工厂，到今年LGD计划卖出广州工厂，显示面板产能正在加速向中国厂商集中。

同时，站在LGD的角度来看，战略放弃LCD业务，出售广州工厂资产，在一定程度上也是“断臂求生”之举。

从2022年第二季度开始，LGD便陷入亏损“泥沼”，此后连续六个季度均出现不小幅度的营业亏损，直到2023年第四季度，公司方才勉强实现扭亏，当季实现营业利润1320亿韩元（约合人民币6.96亿元）。

2023年全年，LGD实现营收21.33万亿韩元（约合人民币1124.09亿元），同比下降了18%，全年净亏损高达2.73万亿韩元（约合人民币143.87亿元）。

到了2024年，刚刚扭亏的LGD又开始了亏损。2024年第一季度，该公司营业亏损达4690亿韩元（约合人民币24.72亿元），2024年第二季度，该公司营业亏损为940亿韩元（约合人民币4.95亿元）。

同在韩国的另一大显示巨头三星在2024年则取得了不错的业绩表现。

7月31日，三星电子发布2024年第二季度财报，数据显示，三星显示在今年第二季度销售额达7.65万亿韩元（折合人民币约405.5亿元），同比增长18.1%，实现营业利润达1.01万亿韩元（折合人民币约53.5亿元），同比增长20.2%。

虽然LGD的首席财务官Sung-Hyun Kim在今年第一季度和第二季度的财报电话会上都强调，公司计划出售广州工厂是基于战略考量，而非改善公司财务状况，但从其目前的现金储备来看，经历连续的亏损之后，LGD现金流状况已不太健康，确实亟需出售部分资产“补血”。

LGD财报数据显示，截至2024年第二季度末，该公司拥有现金及现金等价物为2.342万亿韩元（约合人民币123.42亿元），拥有存货3.082万亿韩元（约合人民币162.42亿元），债务与股本比率高达282%，净债务与股本比率也高达151%。

而截至2024年第一季度末，LGD的总负债高达26.57万亿韩元（约合人民币1400.36亿元），其中流动负债为13.87万亿韩元（约合人民币730.71元）。

在今年7月15日举办的第二季度财报电话会上，LGD企业规划高级副总裁Min Lim Seung直言称：“公司目前正专注于实现扭亏为盈，我们在今年的第一季度和第二季度都取得了积极的成果。然而，我们仍然认为市场上存在许多不稳定因素。”

对于显示面板市场未来的判断以及扭亏为盈的时间点，LGD一位高管在电话会上表示，公司预期包括大尺寸OLED和LCD电视在内的电视市场将出现结构性增长停滞，并且其认为显示面板市场将会继续波动一段时间。

该高管强调，在大尺寸OLED业务方面，LGD旨在扩大公司差异化和高端产品线，进一步加强自身在高端电视市场的地位，而在小型和中型OLED业务方面，公司计划通过积极扩张产能，提高OLED面板在移动设备中的出货量。

“投资的摊销和折旧将在明年（2025年）下半年结束，从那时起，我们预计盈利能力将得到显著改善。”上述LGD高管在电话会中进一步表示。