2024-06-19 12:44:17

（图片系AI生成）

10万元/吨关键位，又一次跌破。

近日，碳酸锂期货、现货价格二度下破10万关口。6月18日，上海钢联数据，国内电碳价格再次下跌，均价报9.75万元/吨；广期所数据，碳酸锂期货6个合约收盘价均低于10万元/吨，其中，2407、2408合约分别报收9.28万元/吨、9.585万元/吨。

锂价再次下破10万元关口，依然是供大于求的结果。业内人士告诉钛媒体APP，锂盐基本面中长期过剩预期未变，现货市场库存消化缓慢，预计后续市场延续偏弱震荡，价格缺乏较强支撑。

供大于求致价格再降

自今年3月初涨至12.5万元/吨后，碳酸锂价格持续震荡下挫，来到6月，直接重回10万元/吨关口下方，且持续数日，并有继续向下的趋势。

期货方面，以碳酸锂2407合约为例，6月11日收9.70万元/吨，到6月18日已经降至9.28万元/吨，当日跌3.63%。

（碳酸锂2407合约日K线图，来源：wind）

现货方面，上海钢联数据，6月12日，电池级碳酸锂均价报9.95万元/吨，到18日已经跌至9.75万元/吨。

锂作为能源金属，其价格走势主要由供需和预期决定。

“基本面中长期过剩趋势未改，短期月度供需边际偏宽松。”上海钢联新能源事业部锂业分析师李攀向钛媒体APP表示，供给来看，6月国内碳酸锂排产为6.45万吨，环比上涨3.8%；进口预估为2.2万吨。而需求端，6月磷酸铁锂产量为20.45万吨，产量环比下降0.58%；中国三元正极材料产量4.96万吨，环比下降2.75%。供给端继续增量而需求端转弱，整体看，6月供给预计过剩1.38万吨。

数据显示，2024年4月，碳酸锂进口量为21204.31吨，环比上月增加2160.97吨，较去年同期增长87.44%。其中，智利进口量为17148.85吨，较上月增加852.29吨；阿根廷进口量为3406.01吨，较上月增加912吨。

李攀进一步谈到，当下长协和客供比例较高，基本可以满足下游需求。再加上盐湖端的放货，进一步加剧了短期现货市场的过剩，而需求端由于客供和长协比例的提升，散单采买需求进一步下跌，逢低才会刚需采买。

如是所言，随着气温回升，盐湖会进入季节性丰产期。以盐湖股份（000792.SZ）为例，其在6月13日接受调研时就提到：“随着气温稳步回升，碳酸锂的生产线产量逐步增加，目前碳酸锂日产量在130吨以上。”

与去年同期相比，盐湖股份目前日产量也有提升。去年5月下旬，公司给出的日产量数据为100吨以上。

无独有偶，藏格矿业（000408.SZ）近期也表示，因为公司持续对碳酸锂的吸附工艺进行优化调整，实现碳酸锂产量提升，2024年一季度产量同比提升34%。

社会库存偏高

供应充裕和下游需求疲弱带来的直接结果不仅是价格下降，还有社会库存的累加。

卓创资讯数据显示，截至5月底，国内锂盐库存量在9.6万吨左右，环比提升8.6%。6月下游材料环节刚需环比略减，导致国内社会库存水平继续走高。

具体到碳酸锂，李攀表示，截至6月14日，总库存5.97万吨，环比增加1.5%。分环节来看，冶炼厂库存2.12万吨，环比增加7.1%；贸易商库存2.34万吨，环比增加3.1%；材料厂及电池厂库存1.51万吨，环比下降7.4%。

李攀解释，“盘面价格下跌带动现货价格走低，市场整体情绪较为悲观。上游锂盐厂对下游仍然是以长协交付为主，有散单出货想法，但是报价较高，难有成交；锂盐厂和贸易商出货情况不佳，库存继续累积；下游材料企业6月排产下降，对于原料刚需采买，库存有所下降。”

卓创资讯碳酸锂分析师韩敏华向钛媒体APP表示，预计6月底社会库存保持在9万吨以上的高位。

有锂盐企业人士也告诉钛媒体APP，“从基本面来看，当前产业链的确处于累库状态，三季度供给增长大于需求的情况还将延续，但累库幅度可能会有小幅度下降。”

预计后市延续偏弱运行

尽管上市公司在回复投资者时往往大谈“对新能源行业长期发展抱有信心、看好锂盐长期需求”，但现实是，业内对锂盐后市价格普遍比较悲观。

韩敏华认为，后续国内锂盐市场价格预计延续偏弱震荡表现。一方面原料锂辉石供应正常且价格近期以稳为主，成本面对锂盐价格支撑相对稳定；另一方面，目前处于锂盐丰产阶段，而下游需求略显乏力，导致现货市场库存消化偏缓，市场价格缺乏较强支撑。

“综合来看，基本面中长期过剩预期未变，短期仍然震荡偏弱运行，但缺乏深跌驱动。”在李攀看来，考虑到当下价格离碳酸锂成本支撑点位（刚性供给对应的碳酸锂成本）已经较为接近，因此或将存在供给端的扰动。叠加当下外购锂矿生产碳酸锂利润倒挂以及非洲来中的海运费上调带来的低品位矿失去性价比，后续需要关注是否有企业计划减停产从而对价格形成一定的支撑。资金方面，由于下半年的旺季是否存在还无法验证，在绝对价格越低的情况下，博弈旺季反弹的盈亏比提升，再加上07合约接近交割月，投机资金减仓或将会放大盘面波动。

上述的锂盐企业人士则告诉钛媒体APP，目前外采锂辉石、回收提锂的锂盐企业都处于亏损状态，但盐湖提锂及少数锂辉石和锂云母自给率高的企业依然盈利，只有当锂价继续下行才可能促使相关企业主动减产，目前看来，价格在9万元/吨以上，大幅度的供给减量还不太可能出现。

其还提醒，“现在很多企业积极拥抱期货开展套保业务，所以成本线或还将受此影响出现下调。”

中信建投期货分析师张维鑫表示，当前市场主流观点认为，碳酸锂年内的价格底部在9万元-9.50万元/吨。从趋势看，下跌趋势或持续到年底，一个更低的价格水平才能帮助供需恢复平衡，最终可能跌破9万元/吨关口。

值得一提的是，需求端又出现扰动因素。6月12日，欧盟发布对华出口的电动汽车加收临时反补贴税的政策，拟自7月4日起对中国出口的电动汽车收取最高38.1%的反补贴税，终端出口需求预期转弱。（作者｜苏启桃）