曾刚：创新型养老金融产品供给严重不足
曾刚/文 曾刚，上海金融与发展实验室首席专家、理事、主任
上海金融与发展实验室主任曾刚表示，当前养老金融市场存在一定程度的供需错配问题。面对市场的挑战，曾刚建议大力发展多层次、多支柱的养老保障体系，加快养老金融产品和服务创新，完善养老金融税收支持政策，以及加强养老金融专业人才队伍建设。
“我国养老金融市场潜力巨大，具有广阔的发展前景。”曾刚表示，随着经济社会发展和生活水平提高，老年群体对个性化、多样化、优质化的养老金融服务需求将持续旺盛。养老金融机构需积极应对变化作出调整。
养老金融市场存在一定程度的供需错配
提问：在我社推出的养老金融消费者调查中，有18%的受访者表示从未听说过养老金融产品、有63%的受访者表示从未购买过养老金融产品。您认为可能造成消费者对养老金融产品了解程度不深、购买动力不强的原因是什么？
曾刚：消费者对养老金融产品了解程度不深、购买动力不强的原因可能包括以下几点：一是很多消费者尚未形成养老规划意识，认为退休还很遥远，对养老产品的需求感不强。当前的生活压力和消费欲望往往更受重视。
二是养老金融产品本身相对复杂，具有一定门槛，普通消费者不易理解其运作机制和收益模式。金融机构宣传推广力度不足，消费者缺乏对产品的认知。
三是部分养老产品收益率不高，且封闭期较长，相较其他理财产品吸引力较低。消费者会倾向于选择更高收益或流动性更好的普通理财投资。
四是政府和社会宣传引导的力度仍显不足，公众的养老保障意识有待进一步提升。
提问：调查结果显示，10%受访者表示，销售人员向其推荐的产品与个人养老规划不匹配，您认为在当前养老金融市场中，是否存在供需错配问题？养老金融产品有何创新空间？
曾刚：调查结果反映出当前养老金融市场存在一定程度的供需错配问题。
具体原因可能包括：一是产品同质化严重，缺乏针对性；二是部分金融机构片面追求销售业绩，而忽视了客户的实际需求，存在错误引导甚至误导销售的情况；三是金融机构缺乏灵活的养老产品组合方案，导致整体规划与客户需求脱节；四是养老产品的收益率与风险不匹配。
针对以上供需错配问题，养老金融产品下一步的创新空间有以下几个方面：一是加强大数据应用，根据客户画像实现精准营销。通过收集分析客户信息，了解不同年龄、职业、收入等群体的需求特点，为其量身定制专属的养老金融产品组合。
二是完善销售流程和考核机制。建立以客户为中心的销售文化，加强合规性管理，避免误导销售。改革业绩考核指标，将客户满意度、产品持有时间等纳入考核，平衡销售人员的短期业绩和客户长期利益。
三是提供更加灵活多元的养老规划服务。发展养老金融的同时，引入更多健康管理、长期护理等增值服务。为客户提供"一站式"养老解决方案，涵盖财富管理、风险保障、生活照料等多个层面。
四是加强投资者教育，引导客户树立正确的投资理财理念。帮助客户了解自身的风险承受能力，匹配适合的产品。同时加强养老规划意识教育，引导客户尽早规划，从长期角度配置资产。
五是丰富养老产品的投资标的。在风险可控的前提下，适当引入另类资产，如REITs、商业地产、基础设施等，为养老金融产品注入新的收益来源，提高长期回报率。
建议养老理财产品建立统一信息披露标准
提问：据了解，当前理财产品依然缺乏统一、完整的信息披露平台。您认为当前养老理财产品信息披露还存在哪些不足？您对养老理财产品信息披露有哪些建议呢？
曾刚：养老理财产品信息披露存在信息披露不统一、不充分、不易理解、披露渠道分散、更新不及时等问题。
针对这些问题，有以下几点建议：一是建立统一的信息披露标准。监管部门应尽快制定养老理财产品的信息披露标准，规范披露内容、格式、频率等，提高产品信息的可比性。
二是强化信息披露的全面性和透明度。要求发行机构全面披露产品的关键信息，如资金投向、风险等级、历史业绩、费用等，不得有选择性遗漏。特别是要充分揭示产品风险。
三是提高信息披露的可读性和易理解性。鼓励发行机构使用通俗易懂的语言，对专业术语进行必要解释，提供风险案例说明等，方便普通消费者理解。
四是搭建统一的信息披露平台。建议监管部门牵头搭建统一的养老理财产品信息披露平台，集中发布各机构的产品信息。同时应开发配套的产品比较和搜索功能，方便消费者查询和筛选。
五是建立信息定期更新和重大事项报告制度。要求发行机构定期披露产品的净值、投资状况、风险变化等信息，确保消费者能够及时了解产品动态。对于可能影响消费者决策的重大事项变更，要及时向消费者告知并揭示影响。
六是加强消费者教育和引导。监管部门、行业协会、金融机构等应共同加强对消费者的教育引导，帮助其树立正确的理财理念，学习如何查阅和利用披露信息，提高风险意识和自我保护能力。
应加快养老金融产品和服务创新
提问：您认为当前养老金融市场面临的最大挑战是什么？未来应从哪些方面作出改善？
曾刚：我国养老金融市场发展面临诸多挑战，最突出有以下几点：一是养老金融产品创新不足。目前市场上的养老理财产品仍以传统的银行理财、保险年金为主，产品形式单一，且收益率普遍偏低，难以满足多元化的养老需求。创新型、综合型的养老金融产品供给严重不足。
二是养老金融消费者教育缺乏。大部分老年人和准老年人对金融知识了解不足，风险意识淡薄，难以全面、客观地评估养老金融产品，容易落入营销陷阱。而相关的投资者教育工作开展有限，针对性和实效性不强。
三是税收优惠政策有待完善。当前针对养老金融产品的税收激励政策力度偏弱，覆盖面窄，优惠幅度小，对吸引居民参与养老金融、形成多支柱养老保障体系的促进作用不明显。
四是养老金融监管机制有待健全。由于养老金融涉及银行、证券、保险、信托等多个行业，跨市场、跨行业特征明显，现有的条块分割式监管难以实现有效协同。统一的养老金融监管框架和制度规范亟需建立。
五是专业养老金融人才短缺。从业人员普遍缺乏老年金融、老年心理、老年社会工作等方面的专业知识和实务技能，难以为老年客户提供优质的金融服务。高素质的复合型人才十分稀缺。
面对这些挑战，未来应重点从以下几个方面推进养老金融市场改革完善：一是大力发展多层次、多支柱的养老保障体系。在提高基本养老保险统筹层次和保障水平的同时，积极发展企业年金、职业年金等补充养老保险，鼓励发展个人养老金制度和商业养老保险，满足个性化、差异化的养老需求。
二是加快养老金融产品和服务创新。鼓励金融机构开发收益稳健、风险可控的养老理财产品，探索养老储蓄、养老信托、养老租赁等创新产品形式，提高养老金融产品的综合收益水平。同时创新服务模式，提供便捷、优质、个性化的养老金融服务。
三是完善养老金融税收支持政策。加大对养老金融产品的税收优惠力度，扩大税收递延型养老储蓄试点，并建立相应的递延支取机制。同时研究对养老服务业的税收优惠政策，提升整个养老产业的税收政策友好度。
四是健全养老金融监管法律制度。研究制定《养老金融管理条例》等专门法规，厘清各监管部门的监管职责和协调机制，统一养老金融市场准入、产品标准、销售管理、信息披露等制度规范，强化监管合力，提高监管有效性。
五是加强养老金融专业人才队伍建设。鼓励高等院校和职业院校开设老年金融、养老服务等相关专业，加强养老金融教育和职业培训。建立养老金融从业人员资格认证制度，促进行业人才专业化、职业化发展。
提问：您如何看待当前养老金融市场的潜力？未来会有什么变化、发展趋势将会如何？行业需要做出哪些调整来适应这些变化？
曾刚：我国养老金融市场潜力巨大，具有广阔的发展前景，有以下几个值得关注的趋势：一是人口老龄化趋势加速，养老金融需求旺盛。我国已进入人口老龄化快速发展阶段，老年人口数量不断增加，预计到2050年将达到峰值4.87亿。随着经济社会发展和生活水平提高，老年群体对个性化、多样化、优质化的养老金融服务需求将持续旺盛。
二是随着居民可支配收入不断提高，养老金融消费能力增强。近年来，我国城乡居民收入水平持续增长，中等收入群体比重明显提高。随着经济的平稳运行和收入分配制度的不断完善，居民财富积累将进一步加快，为养老金融消费打下坚实基础。
三是多层次养老保障体系发展空间广阔。当前基本养老保险覆盖面较广，但保障水平偏低，而企业年金、职业年金发展相对滞后，个人养老金制度尚处于起步阶段。未来通过顶层设计优化和体制机制创新，多层次养老保障体系大有可为，也将极大拓展养老金融发展空间。
四是养老产业快速发展，产融结合大有可为。在积极应对人口老龄化的背景下，养老服务、老年用品、养生保健、老年旅游等养老产业正蓬勃兴起并呈现良好发展态势。养老金融可充分发挥资金融通作用，与养老产业深度融合、协同发展，实现“以融促产、以产哺融”的良性循环。
五是科技创新为养老金融发展注入新动能。大数据、人工智能、区块链等新兴技术在养老金融领域的应用不断深化，促进了智能投顾、场景金融、供应链金融等新模式新业态的涌现。借助科技手段，养老金融将迎来更为广阔的发展空间。